行業(yè)景氣觀察：美伊沖突帶來油運指數快速攀升，化工品價格普遍上漲.pdf

行業(yè)景氣觀察：美伊沖突帶來油運指數快速攀升，化工品價格普遍上漲。

本周景氣度改善的方向主要在金融地產、部分資源品和信息技術領域。上游資源 品中，原油和多數化工品價格上漲；中游制造領域，2 月重卡銷量三個月滾動同 比增幅收窄，原油運輸指數快速上漲。信息技術中，2 月液晶電視面板價格上行， 1 月日本半導體制造設備出貨額三個月滾動同比增幅收窄。消費服務領域，中藥 材價格指數、肉雞苗價格上行。地緣沖突對 A 股市場的影響機制主要通過風險偏 好、大宗商品價格和供應鏈沖擊渠道傳導。推薦景氣較高或有改善的石油石化、 化工、煤炭、海運、半導體、燃氣等。

【本周關注】地緣沖突對 A 股市場的影響機制主要通過風險偏好、大宗商品價格 和供應鏈沖擊渠道傳導。從歷史上看，海外戰(zhàn)爭事件對 A 股的沖擊集中在短期， 1-2 周基本風險出清，中期結構分化，長期回歸基本面。分行業(yè)來看，戰(zhàn)爭開始后 首個交易日中軍工獲得超額收益的概率較高，短期銀行、公用事業(yè)等防御板塊占 優(yōu)，煤炭、鋼鐵等周期行業(yè)以及交運、非銀表現相對更好。往后看，美伊沖突升級 對 A 股的負面影響有望在短期釋放，若霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖，或引發(fā)產業(yè)鏈成 本重定價與能源替代加速，石油、航運、化工、煤炭有望受益。

【信息技術】本周費城半導體指數下行，臺灣半導體行業(yè)指數、DXI 指數上行。本 周 DRAM 儲存器價格分化，DRAM 指數、NAND 指數環(huán)比上行；1 月日本半導體 制造設備出貨額三個月滾動同比增幅收窄；2 月液晶電視面板、液晶顯示器價格上 行，1 月 NB LCD 出貨量三個月滾動同比增幅收窄。

【中游制造】本周新能源產業(yè)鏈價格分化；光伏價格指數周環(huán)比下行，其中組件價 格指數上行，電池片、硅片、多晶硅價格指數下行；2 月重卡銷量三個月滾動同比 增幅收窄；本周港口貨物周吞吐量、集裝箱周吞吐量四周滾動均值同比增幅收窄； CCFI 下行，CCBFI、BDI、BDTI 上行。

【消費需求】生鮮乳價格與上周持平，食糖綜合價格上行；豬價、生豬均價下行， 仔豬批發(fā)價與上周持平。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖、外購仔豬養(yǎng)殖 利潤下行；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格上行。蔬菜價格指數下行，玉米期貨結算 價上行，棉花期貨結算價下行；票房收入十日均值下行，電影票價十日均值環(huán)比下 行；空冰洗彩四周滾動零售額均值同比轉負；中藥材價格指數上行。

【資源品】建筑鋼材成交量十日均值下行；鋼坯價格上行，螺紋鋼價格與上周持 平。煤炭價格方面，秦皇島優(yōu)混動力煤價格上行，京唐港山西主焦煤庫提價下行； 焦炭期貨結算價上行，焦煤期貨結算價下行。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存上行， 京唐港煉焦煤庫存上行，天津港焦炭庫存與上周持平。全國水泥價格指數下行。 Brent 國際原油價格上行；中國化工產品價格指數周環(huán)比上行，化工品價格普遍上 行，其中燃料油、二乙二醇、二甲苯漲幅居前。本周工業(yè)金屬價格多數下行，銅、 鈷、鎳、鉛價格下行，鋁、錫價格上行，鋅價格持平，庫存漲跌分化，鋁、鋅、鉛 庫存下行，銅、錫、鎳庫存上行；黃金、白銀期現價格下行。

【金融地產】貨幣市場凈回籠，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率下行。A 股換手率、 日成交額上行。土地成交溢價率上行，商品房成交面積上行。全國二手房出售掛牌 量上行，掛牌價指數下行。

【公用事業(yè)】天然氣出廠價上行。全國重點電廠日均發(fā)電 12 周滾動同比增幅收窄。