主動型公募基金2026年一季報分析：有色金屬被減倉，周期板塊配置權(quán)重繼續(xù)抬升.pdf

主動型公募基金2026年一季報分析：有色金屬被減倉，周期板塊配置權(quán)重繼續(xù)抬升。

主動型公募基金規(guī)模仍在攀升，純債基金發(fā)行遇冷

2026 年一季度受美伊沖突的干擾，市場在進(jìn)入3 月后開始下跌，主動權(quán)益基金整體業(yè)績偏弱，小部分基金業(yè)績表現(xiàn)較為突出；2026 年一季度，主動型公募基金（不含貨幣、另類、REITs、QDII、FOF、指增、指數(shù)基金）總規(guī)模從2025 年四季度的13.50萬億元上升到 13.76 萬億元，純債基金規(guī)模降低2453 億元，含權(quán)債基規(guī)模相對2025年四季度提高 4385 億元，說明資金從風(fēng)險較低的純債基金切換至風(fēng)險適中的含權(quán)債基，體現(xiàn)出年初資金對收益的訴求。

主動權(quán)益基金

2026 年一季度，主動權(quán)益基金對港股的配置熱情繼續(xù)下降，從2025年二季度的20.44%持續(xù)降低到一季度的 14.18%；對于創(chuàng)業(yè)板的配置意愿增強(qiáng)，由2025年一季度的 13.46%抬升至 21.95%。 相比 2025 年四季度，一季度主動權(quán)益基金的行業(yè)配置中周期板塊的配置比例提升至30.15%，環(huán)比增加 1.84pct；醫(yī)藥板塊占比由 2025 年四季度的9.27%提升至9.93%；消費板塊配置比例延續(xù)前期的收縮趨勢，下降 1.57pct 至10.01%；大金融板塊的配置比例為 4.83%，相對 2025 年四季度下降 0.8pct。行業(yè)維度26上年，一20季度主動權(quán)益基金重倉股中占比最高的三個行業(yè)分別為電子、通信和電新，占比分別為 18.32%、11.26%、8.78%；對通信、基礎(chǔ)化工和醫(yī)藥主動加倉最多，對有色金屬、港股信息技術(shù)和港股可選消費主動減倉最多。個股層面，對紫金礦業(yè)和寒武紀(jì)的主動減倉市值均超百億。

股債混合型基金

2026 年一季度股債混合型基金繼續(xù)減倉港股和可轉(zhuǎn)債，港股配置比例從2025年一季度的 13.68%持續(xù)降低到 8.36%，2026 年一季度股債混合型基金對可轉(zhuǎn)債的配置比例均值為 3.18%，相比上季度降低 0.63pct。從板塊上看，股債混合型基金對周期板塊的配置比例上升5.79pct，對科技和大金融板塊的配置比例分別下降 4.48pct、1.17pct，調(diào)整后，周期板塊配置比例為39.71%，略高于科技板塊(36.09%)。 從中信一級行業(yè)來看，股債混合型基金重倉股中占比最高的三個行業(yè)分別為電子、通信和基礎(chǔ)化工，占比分別為 14.53%、8.99%、7.99%；對交通運輸、基礎(chǔ)化工和石油石化行業(yè)的主動加倉最多，對有色金屬、電子、傳媒主動減倉最多。個股層面，2026 年一季度股債混合型基金在個股上主動加倉最多的三只股票分別為貴州茅臺、中國石油和中國東航，主動減倉最多的三只股票則為紫金礦業(yè)、寒武紀(jì)和天孚通信。