化工行業(yè)深度研究及2022年度策略研究報(bào)告：大宗向右，成長(zhǎng)向上.pdf
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化工行業(yè)深度研究及2022年度策略研究報(bào)告：大宗向右，成長(zhǎng)向上。回顧2021：受Delta、Omicron變異病毒侵害，全球疫情反復(fù)拖累世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體供給端出現(xiàn)擾動(dòng)、海運(yùn)不暢等因素?cái)_動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，IMF10月預(yù)測(cè)2021年全球GDP增速5.9%，較7月預(yù)測(cè)值下調(diào)0.1pct。受碳中和疊加全球能源價(jià)格上行影響，化工品價(jià)格整體處于歷史中高位水平。SW化工股（不含中國(guó)石化）2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41398億元，同比增長(zhǎng)38.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額5517億元，同比增長(zhǎng)147.2%。展望2022年，我們認(rèn)為有以下幾方面值得關(guān)注：1）地產(chǎn)下行壓力較大，政策邊際已顯改善；2）庫(kù)存仍處歷史低位，供給謹(jǐn)慎支撐向上；3）海運(yùn)費(fèi)已邊際改善，出口暖風(fēng)有望下沉；4）PPI-CPI剪刀差收斂，關(guān)注精細(xì)化工標(biāo)的。
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