生豬養殖行業在持續虧損背景下，產能去化的驅動因素及未來趨勢如何？

當前生豬養殖行業處于持續虧損狀態，自繁自養利潤為-343.76元/頭，外購仔豬養殖利潤為-305.70元/頭，且環比均有所下滑。這種持續的虧損狀態使得行業整體降負債和修復資產負債表的任務尚未完成，從而為產能去化提供了較好的時間窗口。 在驅動因素方面，市場化去產能與政策調控正在同步推進。如果行業持續虧損，將加速市場化去產能的節奏，迫使低效產能退出市場。同時，在生豬產業政策的引導下，政策調控下的產能去化也將同步進行，旨在穩定行業供需平衡。此外，以PSY（每頭母豬每年提供斷奶仔豬數）為代表的母豬產能生產效率曲線的斜率或階段性趨緩，這意味著母豬產能的生產效率提升速度放緩，有助于緩解新增供給壓力。 未來趨勢方面，今年可能會出現2021年以來第三次幅度較為明顯的產能去化。隨著產能的逐步去化，生豬養殖行業的基本面和估值有望得到修復。建議關注具備成本優勢、管理高效且估值處于底部區域的生豬養殖企業，如溫氏股份、立華股份、神農集團、巨星農牧等，這些企業在行業復蘇過程中可能具備更好的風險收益比。