美聯儲鷹派表態下，全球央行購金趨勢對貴金屬板塊的長期影響如何？

盡管美聯儲議息會議維持利率不變且多數官員考慮年內加息，長期利率預期上調，整體表述偏鷹，加之美國5月CPI同比上漲4.2%及非農就業數據強勁，短期受加息預期升溫及美債利率走強影響，金價出現震蕩走弱。然而，從長期視角來看，貨幣信用格局的重塑是持續進行的，美國“大而美”法案通過后財政赤字率提升，進一步削弱法幣信用基礎。

在此背景下，全球央行購金成為支撐金價的核心力量。2026年第一季度全球央行購金量達244噸，環比增加17%。中國央行在暫停增持數月后，近期恢復增持，4月購金量環比顯著增加。這一行為表明，在當前環境下，資產配置的優先級上安全性高于收益性，央行購金為金價提供了堅實的底部支撐，且被視為長期趨勢。因此，金價中樞有望持續上行。

此外，當前金銀比處于偏高水平，隨著邊際需求修復，金銀比有望收斂。這意味著在黃金長期看漲的邏輯下，白銀板塊具備更大的彈性及補漲空間。貴金屬板塊整體估值處于歷史中樞下沿，具備持續修復的動力及空間。因此，投資者在關注黃金龍頭的同時，也應重視白銀及相關礦業公司的配置價值。