注冊(cè)制深化會(huì)給證券行業(yè)帶來(lái)怎樣的影響？

我來(lái)簡(jiǎn)單回答一下，如果你想進(jìn)一步了解的話，可以查看報(bào)告《證券行業(yè)2022年中報(bào)綜述：市場(chǎng)波動(dòng)中的一次壓力測(cè)試》，下面的內(nèi)容也出自該報(bào)告。

注冊(cè)制下投行馬太效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化。

注冊(cè)制深化背景下股債承銷規(guī)模維持高位，行業(yè)投行凈收入基本持平。2022 上 半年全市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模 7,378 億元，同比-6.7%，其中 IPO、再融資規(guī)模分別為 3,119、4,258 億元，同比分別+45.8%、-26.1%，IPO 規(guī)模的大幅增長(zhǎng)主要系今年 上半年完成發(fā)行中國(guó)移動(dòng)等特大項(xiàng)目，但發(fā)行家數(shù)同比出現(xiàn)一定回落，券商累計(jì) 債權(quán)承銷規(guī)模為 55,525 億元，同比+11.2%，注冊(cè)制改革背景下股債承銷規(guī)模維 持較高景氣度，帶動(dòng)證券行業(yè)投行凈收入同比略增 0.2%至 299.08 億元。

注冊(cè)制下頭部券商市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先，推動(dòng)投行凈收入增速顯著分化。注冊(cè)制 下頭部券商憑借自身在定價(jià)、承銷、風(fēng)控等方面領(lǐng)先的綜合實(shí)力攫取更高的市場(chǎng) 份額，2019 年試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái) IPO 承銷規(guī)模 CR5、CR10 維持在 50%、70%以上， 中信證券、中金公司、中信建投等投行龍頭近年來(lái)市場(chǎng)份額顯著領(lǐng)跑市場(chǎng)；強(qiáng)者 恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)推動(dòng)不同券商投行業(yè)務(wù)凈收入出現(xiàn)顯著分化，頭部券商投行凈收 入顯著領(lǐng)先中小券商，2022 年上半年中信證券、中信建投、中金公司、海通證 券、國(guó)泰君安投行凈收入分別達(dá) 34.53、28.32、26.81、24.35、20.74 億元，同比 分別+4.4%、+44.5%、-0.5%、-3.6%、+22.5%，位居行業(yè)前五位，頭部集中背景 下大量中小券商投行凈收入出現(xiàn)大幅下滑。

頭部券商人力儲(chǔ)備和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備優(yōu)勢(shì)顯著，為未來(lái)投行業(yè)績(jī)釋放奠定基礎(chǔ)。作為 典型的人力密集型輕資本業(yè)務(wù)，投行項(xiàng)目落地和盈利兌現(xiàn)均與人力儲(chǔ)備息息相關(guān)， 頭部券商在以保代為代表的投行人力儲(chǔ)備上具備絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，截至2022年9月 4 日，中信證券、中信建投、中金公司保代人數(shù)分別達(dá) 541、524、456 人，位居 行業(yè)前三，市場(chǎng)份額分別達(dá)到 7.2%、6.9%、6.0%；項(xiàng)目?jī)?chǔ)備方面，2022 年 9 月 4 日，中信證券、中信建投、民生證券分別以 109、86、60 家的數(shù)量位列行業(yè)前 三，市場(chǎng)份額分別達(dá) 11.1%、8.7%、6.1%。伴隨全面注冊(cè)制的落地，頭部券商有 望憑借其豐富的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和出色的業(yè)務(wù)能力持續(xù)兌現(xiàn)投行業(yè)績(jī)。