云路股份如何布局高性能軟磁材料？

 以非晶合金為基，全頻段布局高性能軟磁材料。

1.1. 非晶合金國(guó)產(chǎn)化大趨勢(shì)，龍頭公司將充分受益

采用國(guó)產(chǎn)非晶合金鐵心大勢(shì)所趨，利好中國(guó)非晶合金制造。“七五”期間，國(guó)家便開(kāi)始科 技攻關(guān)“非晶合金鐵心配電變壓器的研制”并推廣使用，但由于核心技術(shù)受限，關(guān)鍵的非 晶鐵心主要依賴從日本進(jìn)口，由日立金屬壟斷。2007 年初日立金屬的非晶合金帶材售價(jià)高 達(dá) 2.7 萬(wàn)元/噸，由于下游需求的旺盛，日立金屬 2008 年上半年又將材料價(jià)格上調(diào) 20％， 在實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破之前，中國(guó)在非晶合金鐵心上幾乎沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。截止到 2007 年，國(guó)內(nèi)掛 網(wǎng)運(yùn)行的非晶鐵心變壓器占配電變壓器的比例僅為 0.5%左右，總量不到 1 萬(wàn)臺(tái)，均為采用 進(jìn)口非晶鐵心制造。

近年來(lái)，隨著以云路股份為首的多家企業(yè)不斷地技術(shù)突破，中國(guó)逐漸掌握了非晶帶材厚度 偏差大、硬度高、脆性大等核心問(wèn)題的解決辦法。2000 年后的第四次非晶合金研發(fā)高峰開(kāi) 始由美國(guó)和中國(guó)主導(dǎo)，近年中國(guó)非晶合金專利占比已達(dá)約 76%，是全球非晶合金研究的領(lǐng) 頭國(guó)家。技術(shù)破繭疊加“雙碳”政策的助推與配網(wǎng)設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)化的落地，我國(guó)非晶合金制造 正處于走出迷霧區(qū)、真正開(kāi)始高速發(fā)展的黃金階段，利好以云路股份為代表的技術(shù)領(lǐng)先、 生產(chǎn)規(guī)模大、客戶資源優(yōu)質(zhì)的頭部制造企業(yè)。

2.. 非晶/納米晶/合金軟磁底層技術(shù)共通，敲門高頻應(yīng)用新天地

消費(fèi)電子、新能源發(fā)電、新能源汽車、家電、粒子加速器等領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，為納米晶、 合金軟磁粉芯等高性能軟磁材料的應(yīng)用打開(kāi)了廣闊的空間。2015 年，我國(guó)電子產(chǎn)業(yè)各種 電子元器件使用納米晶材料占比為 3%左右，部分高端產(chǎn)品約占 7~10%，部分產(chǎn)品甚至占到 30%。縱觀軟磁材料的發(fā)展歷史，許多的應(yīng)用場(chǎng)景是隨著技術(shù)的進(jìn)步，需求慢慢顯現(xiàn)。我 們相信，隨著我國(guó)高端制造水平的逐漸提高，新的應(yīng)用場(chǎng)景被不斷地開(kāi)拓，以納米晶、合 金軟磁為代表的高性能軟磁材料將逐步滲透進(jìn)更廣的市場(chǎng)。

觀察云路股份的技術(shù)儲(chǔ)備路徑，從同一底層技術(shù)延伸開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品，每一步都做到了穩(wěn)扎 穩(wěn)打。公司在以非晶合金為主要業(yè)務(wù)的同時(shí)，將非晶合金的精密連鑄技術(shù)成功遷移到納米 晶與合金軟磁粉末材料的制備中，做到了高性能磁性材料的全覆蓋。公司正憑借多年來(lái)扎 實(shí)的技術(shù)積累，重重地叩響全頻段軟磁材料應(yīng)用天地的門環(huán)。

3. 擴(kuò)產(chǎn)能重研發(fā)，鞏固龍頭地位

募投項(xiàng)目強(qiáng)化公司技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位、加速產(chǎn)能擴(kuò)張。本次募投項(xiàng)目包括高性能超薄納米晶帶 材及其器件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高品質(zhì)合金粉末制品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、萬(wàn)噸級(jí)新一代高性能高可靠非 晶合金閉口立體卷產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等，將顯著擴(kuò)大公司產(chǎn)能，進(jìn)一步強(qiáng)化公司產(chǎn)品多樣化。此 次擴(kuò)張后，納米晶帶材及器件的產(chǎn)能將由 3600 噸翻倍至 8600 噸，兩條產(chǎn)線預(yù)計(jì) 28 個(gè)月 達(dá)產(chǎn)；合金粉末的兩條氣霧化產(chǎn)線與三條水霧化產(chǎn)線預(yù)計(jì) 3 年達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能由 1850 噸擴(kuò)充 至 9650 噸；非晶鐵心產(chǎn)能將由 18500 噸升至 28500 噸，此項(xiàng)目建筑設(shè)施建設(shè)已完成，設(shè) 備購(gòu)置與調(diào)試后即可達(dá)產(chǎn)。

此外，本次募集資金中 1.50 億元將用于產(chǎn)品及技術(shù)研發(fā)。目前，公司主要在研項(xiàng)目包括高 飽和磁感應(yīng)強(qiáng)度鐵基納米晶帶材研究項(xiàng)目、軌道交通等領(lǐng)域用新型非晶鐵心的研究等，上 述研發(fā)項(xiàng)目均圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展，公司將在非晶合金、非晶鐵心、磁性粉末和納米晶等方 向持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，公司研發(fā)實(shí)力及技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位有望進(jìn)一步提升。

公司未來(lái)發(fā)展在非晶合金為主營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，持續(xù)拓展磁性粉末新市場(chǎng)。近年來(lái)，公司 非晶納米晶產(chǎn)品與磁性粉末產(chǎn)品在銷售結(jié)構(gòu)中占比持續(xù)提升，霧化粉末和納米晶粉末 21 年上半年產(chǎn)量皆已超過(guò) 20 年全年。隨著新產(chǎn)線的落地，霧化粉末有望進(jìn)一步為公司帶來(lái) 營(yíng)收端的增量；納米晶粉末產(chǎn)品隨著產(chǎn)能的提升，正快速占領(lǐng)市場(chǎng)份額，2019 年公司納米 晶全球占有率 1.61%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額 3.75%，2020 年隨著新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣效果顯著，全球 市場(chǎng)占有率提升至 7.97%、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率提升至 18.36%，在產(chǎn)能增長(zhǎng) 70%（2100 噸到 3600 噸）的情況下，市占率提升了近 5 倍，增長(zhǎng)效果顯著。