新天綠能發展歷程，業務，業績概覽

公司沿革及股權結構

公司是立足華北，輻射全國的清潔能源公司。公司成立于 2010 年，由河北建投與建投水 務發起設立，同年 10 月于香港聯交所成功上市。公司立足于河北并向全國逐步發散，從 事新能源和清潔能源的開發與利用。公司主要涉及風電運營、光伏運營和天然氣批發與 零售三部分。2020 年 6 月新天綠能登陸 A 股，于上交所成功上市。截至 2021 年底，公 司風電裝機達 5674MW，擁有 7 條天然氣長輸管道和 31 個城市燃氣項目。

公司股權結構清晰，持股相對集中。截至 2022H1，公司控股股東為河北建設投資集團有 限責任公司，河北省國資委通過河北建投間接持有新天綠能 49.17%股份，為公司實際控 制人。香港中央結算有限公司持有公司 43.84%股份，河北國資委與香港中央結算公司共 計持有公司 93%的股份，持股相對較為集中。

燃氣+風光雙管齊下，華北地區清潔能源領先企業

公司主營業務聚焦于天然氣銷售與風力發電，為華北地區清潔能源行業領先企業。新天 綠能進入河北省清潔能源領域較早，憑借先發優勢，在風電板塊和天然氣板塊上已建立 起專業化隊伍，具備明顯的競爭優勢。除上述兩大業務外，其他各項業務為新天綠能利用其在天然氣領域及風力發電領域的資源和技術優勢開展的配套或延伸，同時將光伏發 電業務作為公司戰略投資和業務布局的重要方向。

公司立足河北輻射全國，風光裝機與燃氣運營規模可觀。風光方面：公司主要從事風電 場及光伏電站的規劃、開發、運營及電力銷售，風光項目以河北省為主戰場，同時在山 西、新疆、山東、云南、內蒙古等多個地區積極布局。截至 2021 年底，集團風電控股 裝機容量 5674 MW，華北地區（北京、天津、河北、山西、內蒙古）風電裝機占公司風 電總裝機的 82.9%，光伏控股裝機容量 119MW。天然氣業務方面：公司主要涉及天然氣 輸配設施的建設、運營和天然氣銷售，項目包含長輸管道、城市燃氣和 CNG 母站多種類 型，項目在地域上主要集中在河北省內。截至 2021 年，公司擁有 7 條天然氣長輸管道、 20 條高壓分支管道、31 個城市燃氣項目、25 座分輸站、19 座門站等。

即將步入業績集中兌現期

22H1 營收與歸母凈利潤增長有所波動，主要受來風影響。2022H1 公司實現營業收入 102.25 億元，同比增長 19.66%，天然氣的售氣量及售氣單價增加推動營收增長。2022H1 公司實現歸母凈利16.17億元，同比下滑5.29%，上半年來風減弱導致公司業績有所下滑2017-2021 年毛利率和凈利率穩步提升，2022H1 盈利能力有所波動。2017-2020 年公司 凈資產收益率分別為 11.4%/13.7%/12.8%/11.5%，2021 年凈資產收益率提高 5.1%，躍升 至 16.6%。同樣由于來風擾動，2022H1 公司凈資產收益率有所回落。在風電/光伏業務高 毛利的有力支撐下，22H1 年公司毛利率與凈利率分別為 29.7%/19.8%。

經營性現金流整體穩中向好，整體償債能力得到恢復。2017-2021 年公司經營性現金流量 分別為 26.54/31.71/37.49/38.99/43.33 億元，基本呈現出穩中向好的趨勢。由于 21 年取得 金融機構借款及發行股份、永續債、中期票據等融資金額較上年同期增加，21 年籌資活 動現金凈流量為 86.49 億元，同比提升 59%。2022H1 公司資產負債率為 66.5%，基本保 持穩定。