化工新材料細(xì)分板塊現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析

2020 年我國(guó)高端化工材 料自給率僅為 53%左右，預(yù)計(jì)到2025年將提升至近60%。

1.聚烯烴：進(jìn)口替代空間廣闊

高性能聚烯烴可分為大宗品的高端牌號(hào)和特種聚烯烴

高端聚烯烴包括茂金屬聚乙烴、EVA、EVOH、POE等多種產(chǎn)品。根據(jù)張麗等《化工新材料補(bǔ)短板路徑 研究》，高端聚烯烴主要包括兩大類：一是大宗品種的高端牌號(hào)，如多峰及茂金屬聚乙烯、聚丙烯，高 碳α-烯烴共聚聚乙烯等；二是特殊品種的聚烯烴，如乙烯-辛烯共聚(POE)彈性體、乙烯-醋酸乙烯共聚 (EVA)樹(shù)脂、聚丁烯-1(PB-1)、 超高分子量聚乙烯(UHMWPE)、乙烯-乙烯醇共聚樹(shù)脂(EVOH)、環(huán)烯烴 共聚物(COC/COP)等。

中國(guó)高性能聚烯烴市場(chǎng)空間廣闊

COC/COP產(chǎn)品是由烯烴與環(huán)烯烴共聚或環(huán)烯烴單聚形成的具有一系列優(yōu)良性能的光學(xué)級(jí)材料，具有 透明性高、雙折射率小、生物相容性好、絕緣性強(qiáng)以及可以提高乙烯的耐熱性等優(yōu)良特性，被廣泛應(yīng) 用于光學(xué)、包裝、醫(yī)療等領(lǐng)域。目前，COC/COP的生產(chǎn)主要由瑞翁公司、寶理塑料、三井化學(xué)、 JSR等日本公司壟斷，中國(guó)COC/COP依賴進(jìn)口。

2. 纖維：碳纖維擴(kuò)產(chǎn)加速，芳綸國(guó)產(chǎn)替代需求迫切

高性能纖維是具有特殊功能的化學(xué)纖維

高性能纖維是指具有特殊的物理化學(xué)結(jié)構(gòu)、性能和用途，或具有特殊功能的化學(xué)纖維，一般具有極高的 抗拉伸力、楊氏模量，同時(shí)具有耐高溫、耐輻射、抗燃、耐高壓、耐酸、耐堿、耐氧化劑腐蝕等其他特 性，被廣泛應(yīng)用于航空航天、國(guó)防軍工、交通運(yùn)輸、工業(yè)工程、土木建筑、乃至生物醫(yī)藥和電子產(chǎn)業(yè)等 領(lǐng)域。高性能纖維產(chǎn)品主要包括碳纖維、芳綸等。

中國(guó)碳纖維運(yùn)行產(chǎn)能全球第一

中國(guó)碳纖維運(yùn)行產(chǎn)能全球第一。根據(jù)中復(fù)神鷹2023年年報(bào)援引廣州賽奧《2023 全球碳纖維復(fù)合材料 市場(chǎng)報(bào)告》，2023年全球碳纖維需求量為 11.5 萬(wàn)噸，同比下降 14.8%；中國(guó)碳纖維總需求量為 6.9 萬(wàn)噸，同比降低7.2%。2023 年中國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能在全球的占比為 47.7%，位列全球第一。 中國(guó)碳纖維產(chǎn)能大幅擴(kuò)張。根據(jù)中復(fù)神鷹2023年年報(bào)，2023 年全球碳纖維行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局因內(nèi)外部環(huán) 境影響發(fā)生變化,行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能的消化過(guò)程雖然帶動(dòng)了碳纖維行業(yè)的產(chǎn)品階段性價(jià)格回落，而碳纖 維作為眾多領(lǐng)域的重要原材料，成本的下降進(jìn)一步推動(dòng)了碳纖維下游應(yīng)用技術(shù)的進(jìn)步,也促進(jìn)了碳纖 維產(chǎn)品應(yīng)用到更多的下游領(lǐng)域中，整體的市場(chǎng)需求依然在穩(wěn)步增長(zhǎng)。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)碳纖維產(chǎn) 能大幅擴(kuò)張，行業(yè)利用率快速提升，企業(yè)加快供給，增速大幅提升，國(guó)內(nèi)中低端碳纖維供應(yīng)由緊缺到 逐步滿足需求，未來(lái)降本增效將是企業(yè)發(fā)展主旋律。從行業(yè)技術(shù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)碳纖維產(chǎn)品強(qiáng)度、模量等 性能逐漸向日本東麗等國(guó)際巨頭靠攏，已初步實(shí)現(xiàn)對(duì)領(lǐng)先企業(yè)的追趕和對(duì)標(biāo)。

芳綸國(guó)產(chǎn)替代需求愈發(fā)迫切

芳綸產(chǎn)能主要集中在海外，國(guó)產(chǎn)替代需求愈發(fā)迫切。芳綸行業(yè)有著極高的生產(chǎn)工藝和技術(shù)壁壘，長(zhǎng)期 以來(lái)，全球只有美國(guó)和日本等極少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家具備生產(chǎn)芳綸產(chǎn)品的能力，且這些國(guó)家對(duì)芳綸工藝技術(shù)嚴(yán) 格保密，造成了芳綸技術(shù)封鎖和壟斷的局面；全球?qū)ξ环季]產(chǎn)能及市場(chǎng)份額主要集中在杜邦公司、帝人 公司，我國(guó)對(duì)位芳綸規(guī)?；a(chǎn)企業(yè)極少，對(duì)位芳綸進(jìn)口依賴度較大，極大制約了高端裝備制造領(lǐng)域的 國(guó)產(chǎn)化發(fā)展進(jìn)程，國(guó)產(chǎn)化替代需求愈發(fā)迫切。根據(jù)泰和新材2023年年報(bào)，芳綸全球名義產(chǎn)能約15-16萬(wàn) 噸，同比增長(zhǎng)約10%，產(chǎn)能集中在國(guó)外，全球需求約12-13萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約11%。

3. 專用化學(xué)品：電子化學(xué)品國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升

2023年中國(guó)大陸半導(dǎo)體材料銷售額持續(xù)增長(zhǎng)

2023年中國(guó)大陸半導(dǎo)體材料銷售額實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。根據(jù)SEMI報(bào)告，2023年全球半 導(dǎo)體材料實(shí)現(xiàn)銷售額667億美元，同比下降8.2%，其中晶圓制造材料銷售額415 億美元，同比下降7%，封裝材料銷售額252億美元，同比下降10.1%。中國(guó)大陸 半導(dǎo)體材料實(shí)現(xiàn)銷售額131億美元，同比增長(zhǎng)0.9%。 光刻膠方面，根據(jù)晶瑞電材2023年年報(bào)援引SEMI數(shù)據(jù)，2022年全球半導(dǎo)體光刻 膠市場(chǎng)規(guī)模為26.4億美元，同比增長(zhǎng)6.82%；大陸半導(dǎo)體光刻膠市場(chǎng)規(guī)模為5.93 億美元，同比增長(zhǎng)20.47%。隨著國(guó)內(nèi)晶圓代工產(chǎn)能及國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的不斷提升， 2025年中國(guó)半導(dǎo)體光刻膠市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到100億元。

半導(dǎo)體用濕電子化學(xué)品國(guó)產(chǎn)化率較高

半導(dǎo)體用濕電子化學(xué)品國(guó)產(chǎn)化水平不斷提升。根據(jù)《中國(guó)濕電子化學(xué)品發(fā)展現(xiàn)狀 與展望》，在半導(dǎo)體集成電路行業(yè)，整體濕化學(xué)品國(guó)產(chǎn)化率提高到35%左右。國(guó) 產(chǎn)濕化學(xué)品供應(yīng)集中在8英寸及以下集成電路生產(chǎn)線，基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。12英寸 集成電路生產(chǎn)線中，在28nm以上成熟制程用濕化學(xué)品的國(guó)產(chǎn)化率約20%，28nm 以下先進(jìn)制程用濕化學(xué)品基本依賴進(jìn)口。

我國(guó)電子氣體國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升

我國(guó)半導(dǎo)體集成電路行業(yè)用電子氣體整體國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升。2023年電子氣體國(guó) 產(chǎn)化率約為40%，8寸及以下晶圓用電子氣體已基本實(shí)現(xiàn)自主供應(yīng)；12寸晶圓用電 子氣體仍有一定差距，國(guó)內(nèi)技術(shù)總體與國(guó)外先進(jìn)水平相差1-2代。

4. 膜材料：國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程持續(xù)深化

高性能膜材料應(yīng)用廣泛

光學(xué)膜由薄的分層介質(zhì)構(gòu)成的，通過(guò)界面?zhèn)鞑ス馐囊活惞鈱W(xué)介質(zhì)材料。光學(xué)膜產(chǎn)品被廣泛 應(yīng)用于電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦、智能手機(jī)、導(dǎo)航儀、車載顯示屏等各類顯示 應(yīng)用領(lǐng)域。 質(zhì)子交換膜是質(zhì)子交換膜燃料電池的核心部件，對(duì)電池性能起著關(guān)鍵作用。它不僅具有阻隔 作用，還具有傳導(dǎo)質(zhì)子的作用。質(zhì)子交換膜下游應(yīng)用廣泛，主要應(yīng)用于氯堿工業(yè)、燃料電池、 電解水制氫與全釩液流電池儲(chǔ)能系統(tǒng)。

中國(guó)光學(xué)膜市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

根據(jù)雙星新材23年年報(bào)，中國(guó)光學(xué)膜市場(chǎng)從2019的354億元增加至2022年的464億元，2027 年中國(guó)光學(xué)膜市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到769億元，2022-2027年復(fù)合增速達(dá)10.6%。

國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程持續(xù)深化

中國(guó)已成為世界最大顯示產(chǎn)品消費(fèi)與制造國(guó)，80%光學(xué)模組在中國(guó)生產(chǎn)，隨著國(guó)內(nèi)面板廠商 本土產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)化與國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的持續(xù)深化。因產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程等原因，大尺寸及中小尺寸 的光學(xué)膜市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)被國(guó)外企業(yè)所壟斷，美國(guó)3M以及日本、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)占據(jù)了大 部分市場(chǎng)份額。境內(nèi)光學(xué)膜產(chǎn)能迅速提升中，進(jìn)口光學(xué)膜的替代比例也在逐漸上升，但在高 端光學(xué)膜市場(chǎng)亟待突破。但隨著國(guó)產(chǎn)替代加速和下游終端需求持續(xù)增長(zhǎng)，境內(nèi)光學(xué)膜產(chǎn)業(yè)有 望迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。

5. 工程塑料：PEEK是進(jìn)口依存度最大的材料之一

PEEK：實(shí)現(xiàn)“輕量化”的解決方案

PEEK比強(qiáng)度大，在滿 足強(qiáng)度要求的前提下，可以大幅度減小材料本身的自重。與主要工程 塑料、特種工程塑料的對(duì)比情況可以看出，PEEK 性能全面，在剛性方面優(yōu)于絕大多數(shù)特種 工程塑料的同時(shí)，也兼具韌性，展現(xiàn)了全面的機(jī)械性能，此外在耐熱、耐磨、耐腐蝕等方面 均表現(xiàn)優(yōu)異。因此，PEEK 是公認(rèn)的全球性能最好的熱塑性材料之一。

PEEK需求端：中國(guó) PEEK 市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛

隨著全球電子信息、汽車、航空航天產(chǎn)能不斷向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，亞太地區(qū)的PEEK消費(fèi)增 長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超歐洲，尤其是中國(guó)PEEK市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛。2012-2020年，中國(guó)PEEK產(chǎn)品需求量 不斷增加，從2012年的80噸增長(zhǎng)至2021年的1980噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到42.84%，中國(guó) PEEK市場(chǎng)增速數(shù)倍于全球市場(chǎng)平均增速。

PEEK供給端：進(jìn)口依存度高

根據(jù)中研股份招股說(shuō)明書(shū)援引《石油和化學(xué)工業(yè)“十四五”發(fā)展指南》明確指出重點(diǎn)發(fā)展 工程塑料及特種工程塑料，力爭(zhēng)2025年自給率提升到85%。我國(guó)特種工程塑料的自給率則 更低，2018年我國(guó)特種工程塑料自給率為38%。在特種工程塑料中，PEEK是進(jìn)口依存度 最大的材料之一。

PEEK供給端：一超多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局

目前，全球PEEK生產(chǎn)廠商呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局。英國(guó)威格斯是全球最大的PEEK 生產(chǎn)商，產(chǎn)能達(dá)到7150噸/年，約占全球總產(chǎn)能的60%。比利時(shí)索爾維現(xiàn)有PEEK產(chǎn)能2500 噸/年，其生產(chǎn)基地主要集中在印度，產(chǎn)品主要出口歐洲和日本。德國(guó)贏創(chuàng)（其主要PEEK 生產(chǎn)主體位于中國(guó)）是僅次于英國(guó)威格斯和比利時(shí)索爾維的第三大PEEK生產(chǎn)商，其PEEK 產(chǎn)能已達(dá)到1800噸/年，目前產(chǎn)品主要出口歐洲。 目前我國(guó)PEEK產(chǎn)能主要集中在中研股份、浙江鵬孚隆等公司。截至2023年中研股份的產(chǎn) 能達(dá)1000噸/年，是國(guó)內(nèi)最大的PEEK生產(chǎn)企業(yè)之一。2021年公司PEEK年銷量約為622.74 噸，全球市場(chǎng)占有率約為8.07%，產(chǎn)銷規(guī)模均處于國(guó)內(nèi)首位。

5. 樹(shù)脂：產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移加快國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程

電子級(jí)樹(shù)脂是制造覆銅板核心材料

樹(shù)脂是覆銅板核心原材料。從成本占比來(lái)說(shuō)，電子樹(shù)脂占覆銅板生產(chǎn)成本的比重 約為 20-25%。高速高頻覆銅板中，電子樹(shù)脂所占的成本比重將進(jìn)一步提高。從功 能作用來(lái)說(shuō)，電子樹(shù)脂是覆銅板三大組成材料中唯一可設(shè)計(jì)的有機(jī)物，電子樹(shù)脂的 性能特點(diǎn)對(duì)覆銅板的性能、品質(zhì)、加工性等起著關(guān)鍵性作用。

環(huán)氧樹(shù)脂、酚醛樹(shù)脂是覆銅板用樹(shù)脂主要品類

覆銅板用樹(shù)脂種類豐富。特種電子樹(shù)脂指的是基于差異化性能需求專門設(shè)計(jì)的具 有特殊的骨架結(jié)構(gòu)和官能團(tuán)的一系列新型熱固性樹(shù)脂，包括特種骨架結(jié)構(gòu)的環(huán)氧 樹(shù)脂、含阻燃特性的酚醛樹(shù)脂、苯并噁嗪樹(shù)脂、馬來(lái)酰亞胺類樹(shù)脂、聚苯醚樹(shù)脂 等。

高性能電子樹(shù)脂國(guó)產(chǎn)化替代空間大

高性能電子樹(shù)脂國(guó)產(chǎn)化替代空間大。國(guó)內(nèi)電子樹(shù)脂生產(chǎn)企業(yè)起步較晚，主要生 產(chǎn)基礎(chǔ)液態(tài)環(huán)氧樹(shù)脂。高速高頻以及IC載板領(lǐng)域，高性能電子樹(shù)脂基本由美國(guó)、 日本企業(yè)主導(dǎo)，我們認(rèn)為隨著產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移及全 球電子行業(yè)的高景氣驅(qū)動(dòng)，電 子樹(shù)脂行業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望加快。