魯西化工四大核心產品線（有機硅、PC、己內酰胺、多元醇）的供需格局變化及景氣反轉邏輯是什么？

魯西化工四大核心產品線均呈現出供給端壓力緩解或格局改善的趨勢，具體邏輯如下： 1. 有機硅：供給端進入空窗期。過去十年中國有機硅中間體表觀消費量復合增速達11.4%，需求多點開花。截至2026年4月，行業產能達344萬噸/年，CR5提升至63.2%。關鍵在于2025-2026年行業無新增產能，供給端壓力大幅緩解，行業迎來漲價窗口期。 2. 聚碳酸酯（PC）：供需格局迎來拐點。2020-2025年PC表觀消費量復合增速高達10.6%。近年產能增速降至10%以下，2025年產能利用率達85%，2026年無新增產能，供需關系改善。2025年11月以來，行業新增產能消化完畢，負荷走高，價差走闊。此外，行業龍頭成立合資公司整合銷售資源，助力景氣回升。 3. 己內酰胺-尼龍：企業聯合自律，供給新增有限。己內酰胺需求高度集中在尼龍6，過去十年表需復合增速14%。2025年10月后，行業執行階段性減產，開工率從86%降至70%左右，供給側壓力減輕。2026年基本無新增產能，未來兩年新增產能有限且投產時間多在2027年下半年以后，行業有望逐步復蘇。 4. 多元醇：需求亮眼，成本抬升。正丁醇和辛醇近十年表觀消費整體呈增長趨勢，進口依存度極低。2023-2025年產能增速較快導致價格下跌，但2025年12月以來受裝置停產及油價上漲推動，價格反彈。2026年擬投建產能僅少量，未來一年半供給側壓力減輕，隨著供需格局改善，行業景氣有望走出底部。