火炬電子戰(zhàn)略布局、管理層、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及業(yè)績分析

積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)坐國內(nèi)特種電容器產(chǎn)業(yè)龍頭。

1. 特種電容器主要供應(yīng)商，特陶新材料業(yè)內(nèi)領(lǐng)先

火炬電子是國內(nèi)電容器相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)重要代表企業(yè)，是國內(nèi)軍用和民用高端電 容器市場知名供應(yīng)商，已連續(xù) 12 年榮登中國電子元件行業(yè)骨干企業(yè)榜單。旗下立亞系 公司掌握了“高性能特種陶瓷材料”產(chǎn)業(yè)化的一系列專有技術(shù)，產(chǎn)品系列覆蓋全面，是 國內(nèi)少數(shù)具備陶瓷材料規(guī)模化生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，技術(shù)及產(chǎn)品水平達(dá)到國際一流，奠 定了我國在熱端新材料領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

2. 合理整合公司業(yè)務(wù)，不斷優(yōu)化公司戰(zhàn)略布局

多次調(diào)整公司業(yè)務(wù)布局，構(gòu)筑平臺(tái)型企業(yè)，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。2007 年，火炬電子成 立第一個(gè)全資子公司廈門雷度電子，增添貿(mào)易業(yè)務(wù)板塊，以擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，同時(shí)改制為 股份制公司。火炬電子于 2011 年被評(píng)選為全國 598 家國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè) 之一，奠定未來公司在行業(yè)的領(lǐng)軍地位。自 2013 年開始，先后成立、收購立亞特陶，立 亞新材、立亞化學(xué)等，開拓公司高端特種陶瓷新材料業(yè)務(wù)板塊。2023 年企業(yè)收購廈門芯 一代公司 51%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)被動(dòng)元器件向主動(dòng)功率器件的跨越，助力公司豐富產(chǎn)業(yè)布局， 存量業(yè)務(wù)與新興業(yè)務(wù)并進(jìn)，鞏固并提升規(guī)模及核心競爭力。

3. 管理層專業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)，集團(tuán)子公司分工明確

管理層資歷豐厚，有專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備。截至 2023 年，蔡明通、蔡勁軍作為公司實(shí)際 控制人分別持有 36.28%和 5.50%股份。其中，蔡明通有 7 年無線電廠技術(shù)員經(jīng)歷，積 累了深厚的無源電子元件研制經(jīng)驗(yàn)，曾參與起草《含宇航級(jí)多層瓷介電容器通用規(guī)范》 等多項(xiàng)國家軍用標(biāo)準(zhǔn)、國家標(biāo)準(zhǔn)。總工程師張子山系高級(jí)工程師，曾任福建省電子產(chǎn)品 監(jiān)督檢驗(yàn)所檢測管理中心、檢測試驗(yàn)中心、技術(shù)管理中心主任。 子公司分工明確，業(yè)務(wù)覆蓋面廣。至今為止福建火炬電子科技股份有限公司共有 14 家全資、控股一級(jí)子公司。子公司業(yè)務(wù)主要分為貿(mào)易板塊、元器件板塊及新材料板塊， 涉及上游原材料生產(chǎn)、中游元器件研發(fā)制造和代理生產(chǎn)。體系完整，分工明確，集團(tuán)整 體緊密配合，形成合理商業(yè)閉環(huán)。

4. 公司主營業(yè)務(wù)專業(yè)度高，各個(gè)板塊并駕齊驅(qū)

公司主要從事電子元器件、新材料及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、檢測及服務(wù)業(yè) 務(wù)，圍繞“元器件、新材料、國際貿(mào)易”三大戰(zhàn)略板塊布局。 公司元器件板塊包含被動(dòng)器件和主動(dòng)器件兩類，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出多元化。火炬電子 成熟產(chǎn)品包括片式多層陶瓷電容器、引線式多層陶瓷電容器、多芯組陶瓷電容器、脈沖 功率陶瓷電容器、鉭電容器、超級(jí)電容器等多系列產(chǎn)品；天極科技從事微波無源元器件 及薄膜集成產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售；福建毫米以電阻器為核心產(chǎn)品，開發(fā)應(yīng)用頻段較 廣的各類電阻及衍生產(chǎn)品；廈門芯一代聚焦于 MOSFET、IGBT、模擬 IC 和第三代功率 器件等半導(dǎo)體芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。 新材料由立亞系公司實(shí)施，立亞新材主營產(chǎn)品為 CASAS-300 高性能特種陶瓷材料 系列產(chǎn)品；立亞化學(xué)主要產(chǎn)品包括固態(tài)聚碳硅烷、液態(tài)聚碳硅烷等系列，一方面能作為 高性能特種陶瓷材料的先驅(qū)體，另一方面，亦可作為基體制造陶瓷基復(fù)合材料。 國際貿(mào)易板塊由雷度系公司負(fù)責(zé)，采取買斷式銷售模式。業(yè)務(wù)覆蓋產(chǎn)品主要包括大 容量陶瓷電容器、鉭電解電容器、金屬膜電容器、鋁電解電容器、電感器、雙工器、濾 波器、精密電阻器等。

5. 營收結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，行業(yè)長期景氣推動(dòng)業(yè)績轉(zhuǎn)折向好

自產(chǎn)業(yè)務(wù)提供主要利潤，陶瓷新材料盈利逐漸增長。公司積極開拓自產(chǎn)元器件業(yè)務(wù) 和新材料業(yè)務(wù)，除 2022 年外，自產(chǎn)元器件業(yè)務(wù)營收占整體營收比重穩(wěn)定在 30%左右， 但貢獻(xiàn)的凈利潤占比整體呈上升態(tài)勢，2023 年自產(chǎn)元器件業(yè)務(wù)凈利潤占總業(yè)務(wù)凈利潤 的 70.11%。此外，公司陶瓷新材料提前布局效應(yīng)初顯，2023 年該部分營收與凈利潤占 比達(dá)到近五年最高水平，分別為 4.57%和 8.3%。

外部沖擊公司業(yè)務(wù)暫時(shí)承壓，軍工景氣預(yù)期不變助力業(yè)績反彈。2023 年受下游需求 放量延后等因素影響，公司業(yè)務(wù)短暫承壓，實(shí)現(xiàn)營收 35.04 億元，同比下降 1.55%，歸 母凈利潤 3.18 億元，同比下降 60.27%，集團(tuán)營收和凈利潤階段性下滑。隨著“十四五” 規(guī)劃中期調(diào)整完成，軍工產(chǎn)業(yè)逐漸復(fù)蘇，公司自產(chǎn)元器件業(yè)務(wù)業(yè)績預(yù)計(jì)將逐漸恢復(fù)。

新業(yè)務(wù)提升利潤率水平，持續(xù)加大研發(fā)投入。2022 年公司毛利率達(dá)到 42.39%，2023 年因外部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素使毛利率有所回落，但仍保持在 30%以上，不改變長期向好態(tài) 勢。公司今年來持續(xù)新建產(chǎn)線、廠房、使銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率有所提高，但隨著公 司產(chǎn)能調(diào)整的階段性完成和新增產(chǎn)能的持續(xù)運(yùn)用，預(yù)計(jì)三費(fèi)率將逐漸降低。同時(shí)公司研 發(fā)投入不斷增加，推動(dòng)公司特陶材料業(yè)務(wù)不斷取得新進(jìn)展。