全球金融科技總體發(fā)展態(tài)勢如何？

受數(shù)字化浪潮影響，金融科技成為國際競爭合作新關(guān)注點。

全球金融業(yè)數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型升級趨勢明顯，金融科技將是未來金融業(yè)實力競爭的關(guān)鍵。一是日益重視金融數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的自主性和獨立性。以支付系統(tǒng)、跨境結(jié)算系統(tǒng)最為典型，例如14家歐洲銀行和 2 家金融科技公司成立歐洲支付倡議組織，并推出歐盟主權(quán)即時支付系統(tǒng) wero，旨在加強(qiáng)歐洲金融的獨立性，目前該系統(tǒng)已向德國 Volksbank 和 Sparkasse 銀行開放。此外，西非貨幣區(qū)共建的泛 非 支 付 結(jié) 算 系 統(tǒng) PAPSS （ Pan-African Payment and Settlement System），幫助非洲國家間的貿(mào)易減少對美元等外部貨幣的依賴，滿足非洲地區(qū)雙邊本幣數(shù)字結(jié)算的需求。二是始終將金融科技的前沿技術(shù)作為競爭重點。當(dāng)前科技能力轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的效率達(dá)到新高度，底層前沿技術(shù)的領(lǐng)先會直接影響到中上層的金融科技應(yīng)用創(chuàng)新。例如對人工智能前沿技術(shù)跨國轉(zhuǎn)移的限制，會延緩不同國家全球金融大模型的開發(fā)、訓(xùn)練。另外，從全球范圍吸引人才保持創(chuàng)新活力是多國重要發(fā)力點。例如，為鞏固全球金融科技中心地位，倫敦各大金融機(jī)構(gòu)從近期全球科技行業(yè)的裁員中，吸引具備網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能等經(jīng)驗的技術(shù)型人才，金融科技職位需求月均同比增長 88%1。布魯塞爾致力于建成歐洲的金融科技新高地，為金融科技初創(chuàng)企業(yè)提供大量支持，形成立體化的創(chuàng)業(yè)孵化體系，吸引金融科技各層次和領(lǐng)域的人才。

區(qū)域合作伙伴通過金融科技領(lǐng)域的協(xié)同創(chuàng)新，實現(xiàn)以科技賦能跨境金融場景，促進(jìn)更深度的雙邊或多邊合作。一是將金融科技應(yīng)用共建作為區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作的有力抓手。例如中東地區(qū)跨境匯款、電商市場高速增長，主要國家非常重視數(shù)字金融尤其是支付結(jié)算相關(guān)的應(yīng)用建設(shè)，“沙特 2030 愿景”中提出，到2025 年實現(xiàn)70%的非現(xiàn)金交易率；海灣合作委員會聯(lián)合成員國共建支付網(wǎng)絡(luò)CPN和交易平臺 Buna，提供便捷的數(shù)字金融服務(wù)。二是將金融科技聯(lián)合創(chuàng)新作為降低區(qū)域協(xié)同成本的重要手段。例如歐洲支付領(lǐng)域的多家科技公司在歐洲支付理事會的指導(dǎo)下，以布魯塞爾為中心進(jìn)行創(chuàng)新合作，共同提升歐元區(qū)的移動支付互操作性。G20 金融穩(wěn)定委員會與國際清算銀行合作，提出加密資產(chǎn)監(jiān)管的框架性建議，對加密資產(chǎn)穩(wěn)定性和潛在風(fēng)險提供更精細(xì)的指導(dǎo)和監(jiān)測，為成員國使用加密資產(chǎn)節(jié)省大量試錯成本。

數(shù)字金融穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)，基礎(chǔ)設(shè)施可靠性成為關(guān)注重點。 一方面，金融業(yè)日常運行更加依賴復(fù)雜的數(shù)字化系統(tǒng)，系統(tǒng)可靠性壓力日益增大。隨著數(shù)字金融復(fù)雜度提高，頻繁出現(xiàn)的技術(shù)故障與安全事故，暴露出金融系統(tǒng)在技術(shù)架構(gòu)、安全防護(hù)等方面的不足，影響金融市場的正常運行，也會損害了投資者的利益。2023年11 月，倫敦證券交易所集團(tuán)旗下的兩家金融數(shù)據(jù)供應(yīng)商出現(xiàn)故障，導(dǎo)致印度匯率創(chuàng)下歷史新低。2024 年 6 月，紐約證券交易所出現(xiàn)的技術(shù)故障導(dǎo)致多只股票價格異常暴跌，共有37 只股票因此出現(xiàn)技術(shù)性停牌。重要數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施作為金融市場穩(wěn)定性的保障，需要不斷加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)投入，保障市場的持續(xù)穩(wěn)健運行和投資者權(quán)益。另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)從多方位切入，保障金融運行穩(wěn)定性。相關(guān)機(jī)構(gòu)建立全面的風(fēng)險管理體系，包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等，以及對新興技術(shù)的風(fēng)險評估和管理。例如，新加坡金融管理局（MAS）在反洗錢和恐怖融資方面積極利用金融科技手段，開發(fā)了一套基于 AI 的反洗錢監(jiān)測系統(tǒng)，該系統(tǒng)能夠?qū)崟r分析金融機(jī)構(gòu)的交易數(shù)據(jù)，識別出可疑的交易模式和行為。美國花旗銀行開發(fā)了基于 AI 的合規(guī)管理系統(tǒng)，通過分析交易數(shù)據(jù)和行為模式，實時監(jiān)控和識別潛在的合規(guī)風(fēng)險。先進(jìn)的技術(shù)手段不僅提高了金融監(jiān)管的效率和準(zhǔn)確性，也降低了金融風(fēng)險的發(fā)生概率。

多國強(qiáng)化人工智能、加密貨幣領(lǐng)域監(jiān)管，維護(hù)金融市場穩(wěn)定運行。 一方面，人工智能立法加強(qiáng)，推動金融領(lǐng)域技術(shù)應(yīng)用。歐美部分國家針對人工智能立法，強(qiáng)化頂層設(shè)計、明確規(guī)則，為金融業(yè)務(wù)與人工智能融合應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。2024 年3 月，歐盟通過《人工智能法》，其中明確了金融機(jī)構(gòu)在提供或使用人工智能服務(wù)時內(nèi)部治理和風(fēng)險管理應(yīng)遵循的規(guī)則及要求。2024 年9 月，美國針對金融領(lǐng)域推出《釋放金融服務(wù)中人工智能創(chuàng)新法案》、《提高金融服務(wù)中人工智能透明度法案》兩項法案，提出將在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立沙盒環(huán)境，并要求機(jī)構(gòu)報告金融服務(wù)行業(yè)中的人工智能監(jiān)管情況。另一方面，加密貨幣監(jiān)管力度加大，更加關(guān)注消費者合法權(quán)益。加密貨幣因其自身特點，可能對金融穩(wěn)定、市場公平等方面帶來挑戰(zhàn)。為應(yīng)對此問題，多國加強(qiáng)加密貨幣監(jiān)管，通過建立健全的法規(guī)體系以推動技術(shù)創(chuàng)新，保障消費者權(quán)益。如 2024 年 5 月，美國通過《21 世紀(jì)金融創(chuàng)新與科技法案》，為加密貨幣建立監(jiān)管框架，該法案明確界定了消費者保護(hù)條款，進(jìn)一步推動加密行業(yè)合規(guī)創(chuàng)新與健康發(fā)展。

金融科技創(chuàng)新應(yīng)用持續(xù)向更廣區(qū)域下沉，提供個性化的數(shù)字金融體驗。 得益于普惠金融需求的推動，發(fā)展中國家和地區(qū)在金融科技領(lǐng)域的合作與創(chuàng)新應(yīng)用快速延伸。一方面，“南南合作”加速金融科技創(chuàng)新應(yīng)用向更多發(fā)展中國家拓展。聯(lián)合國南南合作辦公室通過“南南星系”平臺將發(fā)展中合作伙伴與融資機(jī)制聯(lián)系起來，幫助各國更好地理解和應(yīng)用金融科技。越南國家銀行與東盟五國央行簽署了區(qū)域支付互聯(lián)互通的諒解備忘錄，為東南亞國家的跨境支付創(chuàng)造了便利條件。另一方面，數(shù)字銀行發(fā)力下沉市場，提供個性化數(shù)字金融體驗。例如，墨西哥 Stori 公司針對中低收入群體推出數(shù)字銀行業(yè)務(wù)，迅速積累大量客戶；阿根廷虛擬錢包 MODO 與支付平臺MercadoPago 通過多元化服務(wù)減少現(xiàn)金及信用卡依賴，促進(jìn)線上購物便捷性，被 63%的阿根廷消費者視為主流電子錢包2。

嵌入式金融進(jìn)入高速發(fā)展期，為中小企業(yè)提供新的發(fā)展機(jī)遇。 嵌入式金融3（Embedded Finance）憑借其便捷性服務(wù)，全球范圍內(nèi)快速發(fā)展，預(yù)計到 2030 年全球嵌入式金融市場規(guī)模將超過7.3萬億美元4。目前，嵌入式金融已廣泛滲透至支付、借貸、保險及投資等多個領(lǐng)域，深刻改變了金融服務(wù)的傳統(tǒng)面貌。在支付和借貸領(lǐng)域，先買后付（BNPL）服務(wù)在信用卡普及和信貸獲取困難的地區(qū)尤為突出。2024 年前四個月，美國 BNPL 平臺助力電子商務(wù)支出創(chuàng)下了 259 億美元的歷史新高，同比增長 11.8%5。如在保險領(lǐng)域，如Expedia 和 Booking.com 在用戶預(yù)訂旅行時提供旅行保險選項，保險服務(wù)直接嵌入到預(yù)訂流程；Fitbit 根據(jù)用戶的活動數(shù)據(jù)提供個性化的健康保險產(chǎn)品。嵌入式金融成為金融科技企業(yè)提升競爭力的關(guān)鍵。Airwallex 通過將銀行即服務(wù)、全球支付及外匯解決方案深度嵌入其產(chǎn)品方案與 SaaS 平臺，不僅降低了獲客成本，更顯著提升了客戶留存率與生命周期價值。Square、Coupa、ServiceTitan、Shopify 及Wix等眾多企業(yè)也紛紛在其軟件生態(tài)中融入金融產(chǎn)品，實現(xiàn)客戶價值的升級。

金融科技與 ESG 理念有機(jī)結(jié)合，共同為全球經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型輸入新能力。 金融科技與 ESG（環(huán)境、社會和公司治理）理念具有天然的契合度，為推動 ESG 發(fā)展提供了全新的解決方案，共同助力全球經(jīng)濟(jì)向更加高效、公平和可持續(xù)的方向發(fā)展。一方面，借助金融科技手段，增強(qiáng)了 ESG 信息透明度和可得性，助力金融機(jī)構(gòu)更加準(zhǔn)確地評估企業(yè)ESG表現(xiàn)，引導(dǎo)資金流向環(huán)境友好型項目和企業(yè)。如德勤開發(fā)房地產(chǎn)ESG數(shù)字評估工具為價值評估提供支持；世界自然基金會推出飼料供應(yīng)鏈ESG 評估工具，提高飼料供應(yīng)鏈企業(yè)的 ESG 透明度和可追溯性。另一方面，金融科技和 ESG 理念形成合力，推動企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和價值創(chuàng)造，既幫助企業(yè)自身實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，更為全球經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型做出重要貢獻(xiàn)。如西門子利用其數(shù)字化和自動化能力優(yōu)勢，為其產(chǎn)業(yè)鏈上下游制定 DEGREE 戰(zhàn)略框架，并推出綠色工廠計劃，旨在通過數(shù)字化解決方案改善整個產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈的可持續(xù)性。

金融科技助力數(shù)字普惠金融生態(tài)建設(shè)，有力提升全球金融服務(wù)效能。 一方面，金融科技推動數(shù)字普惠金融從單純的金融服務(wù)可得性擴(kuò)展到了金融包容性、金融教育、金融健康等方面。數(shù)字技術(shù)不僅有效降低了金融服務(wù)門檻，也顯著提升了金融教育資源的個性化和可得性，從而提高數(shù)字普惠金融的整體服務(wù)效能。2023 年4 月，國際貨幣基金組織和世界銀行共同提出《2023 年金融普惠行動計劃》，旨在利用數(shù)字化技術(shù)為金融排斥和金融服務(wù)不足的群體提供適合其需求的正規(guī)金融服務(wù)，并促進(jìn)金融消費者保護(hù)和金融素養(yǎng)。另一方面，金融科技的深化應(yīng)用推動數(shù)字普惠金融從技術(shù)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)閳鼍昂托枨髮?dǎo)向，使得金融服務(wù)更加貼近用戶實際生活，在特定場景下也能無縫接入金融服務(wù)。如東盟金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)（AFIN）推出的APIX平臺，幫助金融創(chuàng)新者快速、高效地在不同應(yīng)用場景中快速自行組合與創(chuàng)造，特別是為服務(wù)“最后一公里”群體提供多項工具。

全球金融科技投融資仍呈現(xiàn)下降態(tài)勢，部分細(xì)分領(lǐng)域有所回暖 。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，全球金融科技投資規(guī)模繼續(xù)呈下滑態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，2023 年全球金融科技投融資總額為 408 億美元，較2022 年下降50%，2024 年上半年金融科技投融資總額為 164 億美元，同比下降32%，投融資交易數(shù)為 1786 筆，同比下降 24%。雖然市場處于整體下降態(tài)勢，但 2024 年部分細(xì)分市場顯現(xiàn)出回暖跡象。一方面，2024 年上半年金融科技投融資交易規(guī)模中值有所增長，達(dá)到400 萬美元，同比增長29%，部分中小金融科技企業(yè)交易的長尾效應(yīng)明顯。另一方面，并購交易出現(xiàn)增長，2024 年上半年全球有 5 筆 10 億美元以上的交易均為收購交易6。

美洲地區(qū)吸引了最大份額的金融科技投資和交易量。截至2024年第二季度，美國融資交易 324 筆，交易總額增長至48 億美元，占比45%。且在美國 10 筆最大交易中有 9 筆價值超過1 億美元，為2022 年第二季度以來的最高水平。

整體而言，相比于過往的成長潛力預(yù)期，金融科技企業(yè)的商業(yè)模式成熟度與回報率成為投融資市場核心關(guān)注點。一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化，監(jiān)管制度體系趨嚴(yán)、金融市場審慎建設(shè)、技術(shù)研發(fā)邊際效應(yīng)降低等因素對金融科技企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了顯著的影響，許多金融科技公司商業(yè)模式難以持續(xù)，無法滿足維持運營以及增長盈利的要求，市場預(yù)期回報嚴(yán)重不足。另一方面，金融業(yè)對金融科技展現(xiàn)出的技術(shù)優(yōu)勢與應(yīng)用價值保持認(rèn)可，全球金融科技整體行業(yè)收入保持增長，過去兩年年均增長率達(dá)到 14%7。在行業(yè)持續(xù)發(fā)展的前提下，盡管當(dāng)前投融資相對停滯，市場仍然有機(jī)會尋找到重點領(lǐng)域以及優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的。