社會用電量、發電量與政策回顧

5 月用電增速環比下降，火電增速由負轉正。

1.5 月全社會用電量增速環比回落，其中二產增速環比下滑

5月全社會用電量同比+4.4%，較4月增速環比下降0.3個百分點。根據國家能源局數 據，2025年1-5月全社會用電量達3.97萬億千瓦時、同比增長3.4%，5月全社會用電 量同比增長4.4%，環比小幅回落0.3個百分點。5月一二三產及城鄉居民用電量分別 同比+8.4%、+2.1%、+9.4%、+9.6%；環比4月來看，一產、二產用電量增速下滑， 三產、城鄉居民用電增速提升。2025年5月末，三產及城鄉居民用電量占比為33.3%、 二產電量占比為65.3%（同比下降0.8個百分點）。

5月二產用電量同比+2.1%，城鄉居民用電增速連續兩月環比提升。分產業具體來看， 2025年1-5月一產、二產、三產、城鄉居民用電量分別為543、25914、7406、5802 億千瓦時，同比+9.6%、+2.2%、+6.8%、+3.7%；5月一產、二產、三產、城鄉居民 用電量分別為119、5414、1550、1013億千瓦時，同比+8.4%、+2.1%、+9.4%、+9.6%， 其中城鄉居民用電量增速連續兩月環比提升，5月二產增速低于工業增加值增速 （+5.8%）或系高耗能行業用電需求回落影響。

2.5 月規上發電量同比增長 0.5%，火電發電量增速轉正

發電量方面，5月全國發電量同比+0.5%。根據國家能源局數據，受需求端和高基數 綜合影響，1-5月我國累計發電量達3.73萬億千瓦時（規上口徑，下同），同比增長 0.3%，其中火、水、風、光、核發電量同比增速分別為-3.1%、-2.5%、11.1%、+18.3%、 +11.5%。5月全國發電量為7378億千瓦時，同比增長0.5%（4月為同比增長0.9%）， 增速放緩。此外，發用電量增速差異或系分布式電源及小水電發電量未統計在內。

5月水電增速環比持續下降，火電增速由負轉正。分電源來看，1-5月水電發電量達 4001億千瓦時（同比-2.5%），對于火電發電量有所擠壓，同期火電發電量為2.44萬 億千瓦時（同比-3.1%），火、水蹺蹺板效應顯著。從最新數據來看，5月水電發電 量同比-14.3%、增速環比下滑（4月為同比-6.5%），火電發電量同比+1.2%、增幅 轉正（4月為-2.3%）。截至2025年5月末，火電發電量占比降至66%。

5月風電、光伏發電量分別同比+11.0%、+7.3%，核電發電量同比增長6.7%。1-5月 風電發電量達4742億千瓦時（同比+11.1%），其中5月風電發電量同比增長11.0%， 上年同期為-3.3%。1-5月光伏發電量達2105億千瓦時（同比+18.3%），其中5月光 伏發電量同比增長7.3%，上年同期為29.1%。1-5月核電發電量為1969億千瓦時（同 比+11.5%），其中5月核電發電量同比增長6.7%（上年同期為-2.4%），為過去三年 增速高值。總體來看，風光發電量波動性較大，核電累計發電量保持穩定增長。

對發用電增量進行分析，發電方面，我們統計 2023 年以來每月各電源的發電增量以 及風光發電增量占比，從長期趨勢來看近三年風光增量占比持續提升，尤其是近期 的 24M10、24M12、25M3、25M4、25M5 占比高達 118%、123%、84%、144%、 129%。除風光裝機增長帶來的電量增加外，火電發電增量下滑也是重要原因，24 年 以來火電發電增量相較 23 年顯著下滑，且多數月份出現負增長。從用電增量來看， 通常二產在用電增量中占比最高，但 2025 年 3 月至今占比持續低于 50%，25M3、 25M4、25M5 分別為 46%、37%、32%。

3.政策回顧：財政部下發 2025 年度可再生能源補貼 通知

近日（2025/06/16-2025/06/20）公用事業行業政策： 2025年6月16日，國家統計局發布《2024年5月份能源生產情況》，其中提出： 5月 份，全國規模以上工業發電量為7378億千瓦時，同比增長0.5%，1—5月份累計發電 量37266億千瓦時，同比增長0.3%；分電源看，火電/水電/核電/風電/光伏分別同比 +1.2%/-14.3%/+6.7%/+11.0%/+7.3%。 2025年6月16日，財政部發布《關于下達2025年可再生能源電價附加補助地方資金 預算的通知》，其中提出：盡快將補貼資金撥付至電網企業或公共可再生能源獨立電 力系統項目企業，公共可再生能源獨立電力系統項目應優先足額撥付至2024年底。 電網企業應嚴格按照《資金管理辦法》，按月將相關資金撥付至已納入可再生能源電 價附加補貼清單的風電、太陽能、生物質等發電項目，并及時公開資金撥付情況。