邁富時核心看點在哪？

AI 賦能平臺化轉型，公司價值有望重估。

1. 多維產品矩陣，提供全鏈路數智化服務

公司依托深厚的行業積累，構建了以營銷及銷售需求為導向，以 AI 技術為引擎的 多維產品矩陣，為客戶提供營銷及銷售全鏈路解決方案，解決企業在數字化時代營銷和 銷售環節中的核心“痛點”，幫助企業實現降本增效和業績增長的根本目標。產品矩陣 以核心營銷云產品“T 云”與銷售云產品“珍客”為兩大支柱，貫穿企業從營銷獲客到 銷售轉化的核心業務流程，形成全鏈路閉環解決方案。在此基礎上，公司布局了專為營 銷場景打造的“Tforce 大模型”、作為“數智員工軍團”的“Agentforce 智能體中臺”， 以及開箱即用的“AI 一體機”，將 AI 能力深度融入業務各環節，靈活滿足從 SMB 到 KA，從 B2B 制造業到 B2C 零售業以及政務領域等多元化的客戶需求。

1.1. 核心營銷云 SaaS 產品——T 云

T 云是公司標志性的營銷云 SaaS 產品，基于對營銷方法論和企業需求的深刻理解， 提供營銷全流程服務。公司提供包含不同數量功能模塊的 T 云版本，以實現客戶不同層 級的營銷需求。T 云通過提供官方平臺搭建、AI 內容生成和智能內容分發等功能 ，幫 助用戶利用免費或低成本的互聯網流量，以高效率、低成本的方式獲取銷售線索，解決 了營銷過程中的痛點。目前 T 云產品下提供的功能模塊多達 89 個，集成了多種功能及 特性，覆蓋典型營銷流程的所有關鍵環節。

T 云賦能 SMB 客戶，提升營銷內容質量及投入回報率。T 云主要為以企業或高凈 值個人為客戶對象的 B2B 企業提供服務，主要分布在機械制造、化工和專業服務等行 業，通常具有交易頻率低、單筆交易金額高、決策流程嚴格且談判周期較長的業務特征。 公司通過 T 云產品深化中小企業市場布局，解決中腰部 ToB 企業獲客難問題，促進營 銷獲客轉化率。

1.2. 核心銷售云 SaaS 產品——珍客

珍客提供銷售場景全流程數字化解決方案，在客戶資源管理市場建立了差異化競爭 優勢。珍客提供多達 159 個功能模塊，包括 81 個客戶關系管理相關功能模塊及 78 個輔 助模塊。通過深度整合企業微信等主流社交工具，珍客構建了從線索獲取到轉化裂變的 完整閉環，其標準版和專業版的雙層產品架構可靈活滿足不同規模企業的需求。核心優 勢在于將 AI 技術與銷售場景深度融合，通過動態標簽系統持續優化客戶畫像，結合智 能分配和權限管理機制顯著提升銷售效率。

珍客賦能 KA 客戶進行客戶全生命周期資產管理以提升銷售轉化率，訂閱收入留存 率連續三年超過 100%。從市場定位來看，珍客主要服務于零售、汽車、信息技術等具 有大規模銷售團隊和高頻客戶互動需求的行業客戶，提供銷售全流程服務。這類企業通 常面臨客戶基數龐大但管理粗放的共性痛點，對數字化解決方案付費意愿強烈。隨著企 業微信等社交平臺逐漸成為 B2C 營銷主陣地，珍客憑借先發接入優勢構建了競爭壁壘。 公司通過珍客產品持續拓展大型企業客戶市場，針對存量客戶進行“千人千面”維護， 增加 B2B 及 B2C 客戶客單價及粘性、提升客戶復購率。

1.3. 營銷大模型——Tforce

Tforce 營銷大模型是公司專門為營銷和銷售領域設計的大模型，與國內現有的更廣 泛覆蓋的大模型相比，Tforce 大模型專注于營銷領域的需求。邁富時深耕企業數智化轉 型領域 15 年，累計服務超 20 萬家企業，覆蓋 40+行業，上千個細分場景，積累了海量 的營銷數據和行業語料。這些數據和經驗使得 Tforce 大模型能夠更準確地理解不同行業 的特點和需求，為企業提供更精準、更有效的營銷策略。

Tforce 大模型幫助企業進行全面的調查研究，包括對市場、行業、競品、社媒輿論 的分析，總結出合適的投放渠道、投放頻率、投放數量等關鍵信息，并基于大量用戶數 據的分析預測，了解用戶的需求和行為模式，識別出高潛力客群，有效觸達并獲取新客 戶關注。 Tforce 有效提升營銷效果和回報率。Marketingforce 平臺提供的文本、圖片、視頻 AI 生成工具，涵蓋時下火熱的抖音短視頻模板、小紅書、微博文案等數十種內容形式， 幫助企業在不同渠道傳播更有吸引力的內容。在 Tforce 基礎上，建立精準投放模型，實 現數據和 AI 驅動的投放和優化。平臺對外連接十余個主流的視頻平臺，以及自媒體矩 陣，統一管理營銷渠道。在內容投放時，利用 AI 技術提煉廣告投放的關鍵點，同時智 能審核內容，確保符合平臺規定。后臺根據實時數據和反饋動態調整策略，提高效果和 回報率。

1.4. AI 智能體中臺——Agentforce

AI-Agentforce 智能體中臺是集營銷、銷售、經營決策和 AI 搜索于一體的智能營銷 平臺，通過垂直布局策略洞察、內容產生、廣告投放、多渠道運營、客戶服務等多個場 景的“數智員工軍團”，為企業提供全方位的智能支持。目前已成功應用于金融保險、 招商、消費與零售、汽車、人力資源、教育、醫療大健康等多個行業，有效推動企業數 智化升級，實現業務效率與決策能力的全面提升。 相較于傳統 AI 工具，AI-Agentforce 智能體中臺平臺實現了革命性突破，深度重構 了企業營銷與銷售全流程的智能化運作體系。平臺通過將專業 AI Agent 深度嵌入線索 孵化、內容創意、客戶互動、銷售轉化及數據分析等具體業務場景，每個 Agent 均基于 特定場景數據進行專項訓練與持續優化，形成針對各環節痛點的專業化解決能力。構建 多 Agent 智能協作系統，實現任務流的自動化高效流轉。平臺具備業界領先的企業知識融合能力，通過無縫對接企業私域數據、行業知識庫及產品信息體系，使 AI Agent 能夠 深度理解業務語境，輸出高度契合品牌特質且精準匹配客戶需求的個性化內容與策略。

1.5. 開箱即用的智能引擎——AI 一體機

邁富時智能體一體機以"場景化智能中樞"為核心，為政企構建一套覆蓋核心業務 場景的全場景解決方案。其中，政務一體機為垂類標品，采用“終端即服務”模式交付， 即智能體中臺、大模型、小模型與各類 AI 智能體應用預裝于本地終端，現場部署即可 使用，構建出一套可推廣、可復制的政務智能解決方案。政務版部署的 20 大智能體精 準對應高效辦公、智能公文、政策服務、法律咨詢、信訪溝通五大政務剛需，形成貫穿 "政策制定-公文流轉-公眾服務"的全鏈條智能化支撐體系。企業版部署的 20 大智能體則 聚焦人力資源、目標管理、活動策劃、項目管理、企業文化與宣傳五大核心板塊，形成 "選育用留"全周期管理矩陣。

1.6. 精準營銷服務

除了核心的 SaaS 產品矩陣，精準營銷服務是構成公司業務增長的另一重要支柱， 旨在幫助廣告客戶（主要為 B2C 企業）在頭部媒體平臺上進行高效、精準的廣告投放， 有效觸達目標受眾。憑借超過十年的營銷經驗，公司提供兩種線上營銷服務，即在線廣 告解決方案服務和在線廣告分發服務。 在線廣告解決方案服務：公司通過設計、發布、監測及優化廣告活動為各行各業的 公司提供一站式跨媒體的線上營銷解決方案。服務內容全面，主要涵蓋廣告活動策劃、 廣告內容制作、持續監控及實時優化等環節，幫助企業提升營銷效果和轉化率。

在線廣告分發服務：公司代表客戶通過其各自的廣告賬戶，在客戶指定的媒體平臺 上投放廣告，服務主要涉及賬戶管理以及廣告制作與分發。 在定價方面，公司根據獲得的流量向客戶收費，價格與媒體平臺向公司收取的費用 相同，不另外加價。精準營銷服務的盈利主要來源于返利差額，具體而言，媒體平臺會 根據獲得的流量給予公司一定金額的返利，同時，公司也會向廣告主提供部分返利作為 獎勵。

2. 擁有橫向平臺能力的縱向領域專家，構筑深厚護城河

我們認為，邁富時獨特的競爭生態位可以概括為“擁有橫向平臺能力的縱向領域專 家” 。公司憑借對營銷及銷售領域的深刻理解，打造了功能全面、性能卓越的一站式 SaaS 解決方案，持續保持行業內的領先地位，構筑深厚護城河。 公司的行業領先地位顯著。根據弗若斯特沙利文，以 2022 年的收入計，邁富時是 中國最大的營銷及銷售 SaaS 解決方案提供商，SaaS 業務收入占市場份額的 2.6%。根據 中國科學院《互聯網周刊》、德本咨詢、eNet 研究院聯合發布《2025 AI SaaS 影響力企 業 TOP50》榜單，Marketingforce 邁富時連續 7 年蟬聯第一，持續領跑市場。

公司產品布局全面，功能體系完善。與其他競爭對手相比，邁富時提供了覆蓋營銷 和銷售全生命周期的、功能更為廣泛的 SaaS 解決方案。這種一站式的能力能夠滿足客 戶更復雜的需求，提升客戶粘性，加速獲客速度，并獲得更強的產品定價權。

邁富時具有行業內稀缺的生態位，既有不輸于微盟、有贊的垂直領域深度，同時兼 具強大的平臺能力。相較于 ERP/PaaS 巨頭（如用友、金蝶），這類廠商雖具備強大的 平臺能力和客戶基礎，但在營銷銷售領域的理解深度和產品專注度上有所不足，而邁富 時則多年深耕于營銷及銷售領域；相較于其他垂直 SaaS 廠商（如微盟、有贊），這類廠 商專注于電商零售等特定場景，但在產品線的廣度和一體化能力上相對較弱。而邁富時 通過 Marketingforce 平臺和 AI-Agentforce 中臺，構建了強大的營銷及銷售 SaaS 平臺化 和 AI 技術底層能力，兼具了平臺的“廣博”性。

邁富時 SaaS 業務的競爭優勢已在核心財務指標上得到充分印證，與友商拉開顯著 差距。數據顯示，2024 年邁富時 SaaS 業務 ARPU 及毛利率分別高達 3848 元與 86.3%， 對比同業公司微盟和有贊優勢顯著。公司憑借功能豐富、性能卓越的產品矩陣成功提升 潛在收入天花板與客戶粘性，具備更加強大的產品定價權；同時，高毛利率也反向印證 了公司產品矩陣的稀缺性與技術壁壘。這種由強大產品力驅動的盈利能力，構筑了公司 深厚的護城河。