公募REITs一季報：業績穩中有增，指數基金有望帶來新一輪上漲.pdf

本文分析了2026年第一季度公募REITs市場表現。整體來看，REITs收入同比增長5%，剔除擴募擾動后增速為-3%，全市場營業收入完成度達102%，可供分配金額完成度為96%，板塊間分化較大。產業園板塊面臨續約重定價和收繳率回落壓力，租金和出租率環比下滑，收入完成度93%，可供分配金額完成度84%。倉儲物流板塊表現略好于產業園，租金和出租率環比微降，收入完成度104%，可供分配金額完成度100%。保障房板塊保持穩健，收入完成度104%，可供分配金額完成度112%。消費板塊延續高景氣，收入完成度109%，可供分配金額完成度104%。交通板塊收入延續正增長，完成度較高。能源板塊收入完成度98%，但可供分配金額完成度僅71%。新型基礎設施和生態環保板塊運行平穩，但南方萬國REIT和中航首鋼生物可供分配金額完成度偏低。銀華紹興原水REIT受應急保障影響業績大幅下滑。

季報發布后，中證REITs全收益指數下跌3.80%，主要受無風險收益率止跌導致紅利類資產估值下行，以及商業不動產REITs供給壓力影響。5月18日4家基金公司集中上報中證REITs全收益指數產品，這一利好有望為市場引入增量資金，提升個券流動性。參考2023年REITs納入FOF和社保基金投資范圍的經驗，可能帶來時長約兩周、幅度約5%-11%的指數上漲。投資者在關注指數基金利好的同時，需留意供給壓力和無風險收益率波動，擇券上建議關注消費、新型基礎設施和保障房板塊，回避產業園和倉儲物流板塊。