力量鉆石（301071）研究報(bào)告：培育鉆新銳，加碼產(chǎn)能享受行業(yè)高增長紅利.pdf
- 上傳者：楚**
- 時間：2022/04/08
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力量鉆石（301071）研究報(bào)告：培育鉆新銳，加碼產(chǎn)能享受行業(yè)高增長紅利。力量鉆石成立于 2010 年，專注于人造金剛石產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021 年，公司下游需求火爆，主營產(chǎn)品收入大幅增長，培育鉆石/金剛石微粉/金 剛石單晶分別貢獻(xiàn)收入1.97/1.56/1.37億元，同比增長428%/55%/38%； 分別實(shí)現(xiàn)毛利率 81%/50%/58%，同比+15/10/18pct。
金剛石行業(yè)：新舊領(lǐng)域同時發(fā)力，景氣度高企
1）培育鉆石：我們預(yù)計(jì) 2025 年全球培育鉆石飾品市場空間將達(dá) 131 億 美元，年復(fù)合增速為 36%。中國廠商供應(yīng)了全球 40%+培育鉆石毛坯，國 內(nèi) CR4（中南鉆石、黃河旋風(fēng)、鄭州華晶、力量鉆石）市占率約 80%，將 顯著受益于下游需求高增長。
2）金剛石單晶：2019 年，我國金剛石單晶產(chǎn)量為 142 億克拉，占全球總 產(chǎn)量的 90%以上，其中國內(nèi) CR4 產(chǎn)量占全國 70%的份額。2021 年以來， 工業(yè)金剛石價格總體漲幅達(dá)到 50%，行業(yè)龍頭顯著受益。
公司優(yōu)勢：高成長標(biāo)的，產(chǎn)能加碼&技術(shù)投入構(gòu)筑護(hù)城河
根據(jù)公司定增預(yù)案規(guī)劃，未來 3 年公司將新增六面頂壓機(jī)超 1800 臺，裝 機(jī)量達(dá)到 2500 臺以上，年均投產(chǎn) 600 臺以上，年復(fù)合增速接近 40%。 2021 年公司研發(fā)投入達(dá) 5.3%，培育鉆石產(chǎn)品良率、大克拉占比持續(xù)提升， 其中白鉆一等品的比例達(dá)到 70%以上，整體銷售均價同比增長約 140%。
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