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湘電股份（600416）研究報告：電磁領域國內龍頭，聚焦核心步入發展快車道。公司具備深厚歷史底蘊，是我國電工行業的大型骨干企業和國務院確立的國家重大裝備國 產化研制基地。2019 年以來公司剝離虧損業務板塊，調整產業結構，聚焦電磁能、電機、 電控三大主業，業績由虧轉盈。2022Q1-Q3 公司營收達 34.46 億元，同比增長 14.48%； 歸母凈利潤達 1.89 億元，同比增長 149.33%，根據公司公告，2023Q1 預計實現歸母凈 利潤 1.0-1.1 億元，同比增長 107.92%-130.15%。

推進+發射：兩大前瞻性軍工技術，助力海軍裝備升級。1）根據公司年報，公司擁有船舶 綜合電力系統和特種發射系統兩大核心技術，相關技術榮獲國家科技進步特等獎，產品技 術與制造能力在國內外處于領先地位；2）綜合電力推進系統是影響海軍艦艇技術實力發 展的關鍵因素。公司公告指出“我國海軍將全力打造一支性能卓著、功能齊備的現代化全 電艦隊”，公司作為國內艦船綜合電力推進系統龍頭提供商，發展邏輯清晰，具有極強的不 可替代性，隨著綜合電力推進系統在我國艦艇的大批量配裝，公司將充分受益。此外，公 司在民船綜合電力系統技術取得重大突破且積極布局民船綜合電力推進系統市場。3）公 司在電磁發射技術上的研究是極具前瞻性的，并且具有極高的技術壁壘。目前正處于實驗 驗證階段，符合我國軍工裝備從機械化向電氣化和信息化升級的趨勢，一旦進入裝備批量 列裝階段，公司稀缺性優勢將帶動公司快速發展。

電機+電控：“雙碳”政策指引行業前景，公司產品實現高端一體化。1）高效節能電動機 具備“社會+經濟”效益兩大優勢；2）節能產品是公司未來重點開發技術領域。其中，飛 輪儲能產品應用前景廣闊，行業風口即將開啟；低溫余熱發電開發潛力大，受技術推動快 速發展；3）公司“電機+電控”民品領域，受益于“雙碳”戰略，下游市場有望實現快速 拓展。