原鹵提鋰行業專題分析：從底層解決我國鋰資源自主可控.pdf

原鹵提鋰行業專題分析：從底層解決我國鋰資源自主可控。原鹵提鋰技術提鋰效率高、建設周期短，可以對西藏、新疆鹽湖進行有效開發。 鋰價下行背景下更應考慮降本增效，原鹵提鋰技術成本優勢明顯。此外，原鹵 提鋰技術的成熟還意味著資源端的擴大，不論是低品位的鹽湖、西藏地熱泉水、 新疆油氣田水還是電解鋁精液，只要溶液中含有鋰資源，理論上都可以直接提 鋰，料未來將從底層解決我國鋰資源自主可控。我們看好在吸附劑材料及膜端 做技術突破的企業，讓原鹵提鋰技術變為可能。推薦主線存在兩條：1）吸附 端目前正在產業化的包括錳系吸附劑和鈦系吸附劑，可以開發鋁系吸附劑無法 開發的硫酸鈉亞型、碳酸鹽型鹽湖，推薦萬里石、久吾高科和藍曉科技。2） 膜端目前正在產業化的包括適應于西藏低溫的膜分離系統，以及解決淡水供應、 降低傳統機械式蒸汽再壓縮（MVR）投資和能耗的膜分離系統，推薦唯賽勃。

鋰資源自主可控，鹽湖資源高效開發成為取勝之匙。當前我國在鋰鹽冶煉、正 極材料制備、電池生產、整車制造環節均占據全球市場主導地位。但是在采礦環 節嚴重依賴進口。根據 IEA，2021 年中國生產的鋰占全球比重不到 20%。根據 乜貞、卜令忠、鄭綿平《中國鹽湖鋰資源的產業化現狀——以西臺吉乃爾鹽湖和 扎布耶鹽湖為例》（2010 年），我國鋰礦資源中 85%存于鹽湖鹵水中，與南美 國家鹽湖相比，青海鹽湖鎂鋰比高，提鋰難度大；西藏地區氣候條件惡劣，交通 不便，缺乏電力和淡水資源；新疆鹽湖因發現晚尚未實現開發利用。經過多年的 探索，青海已成為全球鹽湖提鋰的技術高地，吸附+膜法已成為我國鹽湖開發的 主流工藝，我們測算 2022 年已經建成的鹽湖提鋰項目中采用吸附+膜法的產能 合計占比已經超過 70%，但仍受限于采鹵濃縮。青海加快建設世界級鹽湖基地， 提出推進鋰鹽擴規提質，突破原始鹵水提鋰顛覆性技術。當前“原鹵提鋰”已經 開始逐步走向商業化，未來我國鹽湖有望得到充分開發，并實現高效、精細化、 低環境足跡的提鋰生產。

吸附端及膜端技術突破，讓原鹵提鋰技術變為可能。經過多年的實踐探索，我 國企業目前已在吸附端和膜端形成技術突破，掌握了全球領先的提鋰技術。吸附 端目前正在產業化的包括錳系吸附劑和鈦系吸附劑，可以開發鋁系吸附劑無法開 發的硫酸鈉亞型、碳酸鹽型鹽湖，代表的企業為萬里石和久吾高科。膜端目前正 在產業化的包括適應于西藏低溫的膜分離系統，以及解決淡水供應、降低傳統 MVR 投資和能耗的膜分離系統，代表的企業為唯賽勃。西藏、新疆地區鹽湖以 硫酸鈉亞型、碳酸鹽型為主，原鹵提鋰技術可以實現有效開發，我們預計 2025 年我國鹽湖提鋰產能將達 35 萬噸，是現有產能的三倍以上，其中西藏、新疆地 區的鹽湖提鋰產能占比將從 2022 年的 6.5%提升至 41.4%。

原鹵提鋰技術提鋰效率高、建設周期短，從底層實現我國鋰資源自主可控。相 比于濃縮后的老鹵提鋰，原鹵提鋰技術將提鋰端前置，轉變鹽湖工藝流程設計理 念，避免了鋰在鹽田中的夾帶損失，根據麥肯錫《鋰礦開采：新型生產技術如何 驅動全球電動汽車革命》（2022 年 7 月），原鹵提鋰技術可以將鋰的綜合回收 率從 40%提高到 80%以上，還縮短了生產周期，省去了 1-2 年的鹽田曬鹵過程， 降低產線建設時間。鋰價下行背景下更應考慮降本增效，原鹵提鋰技術成本優勢 明顯，根據泰利信官網，在原鹵連續吸附解吸提鋰的試驗中，公司錳系吸附劑資 源利用率穩定在 85%以上，每噸碳酸鋰生產成本僅為 1.6 萬-2.0 萬元，是目前 其他鹽湖提鋰生產碳酸鋰技術成本的 2/3。此外，原鹵提鋰技術的成熟還意味著 資源端的擴大，不論是低品位的鹽湖、西藏地熱泉水、新疆油氣田水還是電解鋁 精液，只要溶液中含有鋰資源，理論上都可以直接提鋰，預計未來將從底層實現 我國鋰資源自主可控。