快遞行業2022年報及2023年一季報綜述：22年疫情沖擊下盈利分化，23年件量復蘇，單價短期擾動，整合推進.pdf

快遞行業2022年報及2023年一季報綜述：22年疫情沖擊下盈利分化，23年件量復蘇，單價短期擾動，整合推進。量價數據表現：22 年疫情沖擊影響超預期，23 年件量復蘇、單價短期擾動。 1）業務量：2022 年行業件量 1105.8 億件，同比增長 2.1%，受疫情沖擊影響， 僅 22Q1、Q3 實現正增長。各公司業務量增速：申通 129.5 億件（+16.9%）＞ 中通 243.9 億件（+9.4%）＞圓通 174.8 億件（+5.7%）＞順豐 111.4 億件（+5.6%） ＞韻達176.1億件（-4.3%）。23年一季度，行業件量268.9億件，同比增長11.0%， 各公司業務量增速：申通 33.6 億件（+24.3%）＞中通 63 億件（+20.5%）＞圓 通 44.6 億件（+20%）＞順豐 28.9 億件（+18.2%）＞行業（11.0%）＞韻達 38.3 億（-11.2%）。2）市占率：2022 年，中通（22.1%，+1.5pct）＞韻達（15.9%， -1.1pct）＞圓通（15.8%，+0.5pct）＞申通（11.7%，+1.5pct）＞順豐（10.1%， +0.3pct）；23 年一季度，中通 23.4%（+1.8pct）＞圓通 16.6%（+1.6pct）＞韻 達 14.2%（-3.6pct）＞申通 12.5%（+1.3pct）＞順豐 10.7%（+0.7pct）。3）單 票收入：2022 年，行業票均收入 9.56 元，同比增長 0.2%，通達系快遞單票收 入均實現同比增長。增速方面，韻達 2.55 元（+19.1%）＞圓通 2.59 元（+14.9%） ＞申通 2.52 元（+13.3%）＞中通 1.40 元（+8.1%，不含派費）＞順豐 15.73 元（+0.4%）；23 年一季度，行業票均收入 9.63 元，同比下降 2.5%，各公司 單票收入變化來看：韻達 2.61 元（+3.3%，+0.08 元）＞中通 1.40 元（-3.7%， -0.05 元）＞圓通 2.55 元（-2.3%，-0.06 元）＞申通 2.48 元（-3.9%，-0.10 元）， 通達系中，僅韻達單價保持同比增長。

業績綜述：22 年電商快遞盈利現分化，23Q1 單票凈利保持相對穩定，順豐本 部顯著修復。1）收入表現：2022 年，順豐實現總收入 2674.9 億元，同比增 長 29.1%，其中速運物流收入 1752.3 億元，同比增長 6%。通達系中，收入增 速來看，申通（336.7 億，+33.3%）＞圓通（535.4 億，+18.6%）＞中通（353.8 億，+16.3%，不含派費）＞韻達（474.3 億，13.7%）。23 年一季度，順豐收入 610.5 億元，同比下降 3.1%，速運物流業務收入 454.8 億元，同比增長 14.9%； 通達系中，收入增速來看：申通（87.4 億，+22.3%）＞中通（89.8 億，+13.7%） ＞圓通（129.4 億，+9.2%）＞韻達（104.7 億，-9.3%）。2）利潤表現：2022 年，順豐實現歸屬凈利 61.7 億元，同比增長 45%，扣非凈利 53.4 億元，同比 增長 191%。通達系中，扣非歸屬利潤增速來看，申通（3.1 億，+133%）＞圓 通（37.8 億，+83%）＞中通（68.1 億，+45%）＞韻達（13.9 億，-1%）。23 年一季度，順豐歸屬凈利 17.2 億（+68%），本部速運業務大幅改善；通達系 中，中通 16.6 億（+90%）＞圓通 9.1 億（+4%）＞韻達 3.6 億（3%）＞申通 1.3 億（+25%），扣非歸屬凈利來看，順豐 15.2 億（+66%），通達系中，中通 19.2 億（+82%）＞圓通 8.7 億（+7%）＞韻達 3.45 億（-13.8%）＞申通 1.25 億（+34.1%）；3）單票分析：22 年單票成本受疫情和油價影響均有所上漲， 從漲幅來看，韻達單票成本 2.34 元，同比增長 18.9%（+0.37 元）；申通單票 成本 2.41 元，同比增長 11.5%（+0.25 元）；圓通單票成本 2.32 元，同比增長 8.9%（+0.19 元）；單票快遞扣非凈利，22 年中通 0.28 元（+0.07 元）＞圓通 0.20 元（+0.10 元）＞韻達 0.08 元（-0.01 元）＞申通 0.02 元（+0.11 元）; 23 年 Q1 年單票扣非凈利，中通 0.30 元（+0.10 元）＞圓通 0.20 元（-0.02 元） ＞韻達 0.09 元（基本持平）＞申通 0.04 元（基本持平）。