快遞行業專題研究報告：關注行業格局演變下龍頭企業成長機遇.pdf

快遞行業專題研究報告：關注行業格局演變下龍頭企業成長機遇。回顧中國快遞業發展歷程，其階段性特征較為明顯，經歷互聯網紅利之后， 行業發展仍然具有較強韌性。伴隨疫情后物流節點的流通，行業發展重新煥 發活力。2023 年快遞行業業務量實現強勢復蘇。5-6 月份，伴隨電商平臺促 銷，行業增速分別為 19%、16%（預計值）。據高頻數據推算 7 月業務量增 速將達 15%，預計 2023 年全年業務量增速為 15%。行業在前期監管政策的 指引下維持高質量競爭，各家在提升市占份額的同時更注重時效、服務質量 的提升。在此基調下，更加具有綜合實力的龍頭公司市場占有率實現逐步提 升。截至 2023Q1，行業 CR4 提升至 66.7%，CR2 提升至 40%。中長期來 看，下沉市場、B 端物流以及國際物流都具有較大增長潛力，快遞行業發展 韌性仍強。

加盟制電商快遞市場呈現“一超多強”的競爭格局。中通憑借多年積累的競 爭優勢，形成發展的良性循環，市占率保持領先，且差距逐步拉大，奠定龍 頭優勢。圓通數字化改革卓有成效，疫情期間管理優勢充分體現，市場份額 提升至行業第二，且服務品質得到較大改善。韻達經歷陣痛后管理改善，網 點穩定性提升，利潤超預期修復。申通公司加速產能投放，阿里持續賦能， 公司貨量增速領跑行業，規模效應提升空間較大。

大物流領域：多極勢力紛紛向綜合物流企業轉型。作為獨立第三方物流的代 表，順豐控股，在中高端快遞以及綜合物流領域展現出較強的競爭優勢；而 背靠平臺的京東物流以倉配模式為核心，逐步擴大自己的業務范圍，捕獲到 一定程度的市場份額；極兔快遞具備較強的國際化能力，全球網絡持續拓展， 業務量增長迅速；菜鳥網絡背靠阿里平臺，目前也推出服務于中高端的快遞 產品，未來也將逐步拓展綜合物流服務范圍。從財務情況以及核心資源來看， 順豐表現較為亮眼，其商業模式更加成熟，具備先發優勢。極兔、菜鳥網絡 仍處于快速發展期，戰略投入較大，仍存在一定程度的虧損。但從發展潛力 來看，京東物流、菜鳥網絡在倉儲資源、倉配服務方面具有一定優勢；極兔 速遞在東南亞地區具有較強優勢。