捷佳偉創(chuàng)研究報告：電池設備龍頭，多路線布局助力公司持續(xù)成長.pdf

捷佳偉創(chuàng)研究報告：電池設備龍頭，多路線布局助力公司持續(xù)成長。光伏電池片設備龍頭、經營業(yè)績持續(xù)增長。深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限 公司始創(chuàng)于 2003 年，是一家主要從事太陽能光伏電池設備研發(fā)、制造與銷售為一 體的國家級高新技術企業(yè)。公司擁有業(yè)內領先的太陽能電池裝備研發(fā)、制造和生 產供應能力，主要產品連續(xù)七年產銷量位居行業(yè)首位，已成長為全球規(guī)模最大的 太陽能電池裝備供應商。公司 15-22 年收入從 3.50 億元上升至 60.05 億元，復合 增速高達 50.11%；歸母凈利潤從 0.36 億元上升至 10.47 億元，復合增速高達 62%， 收入、利潤均保持高速增長態(tài)勢。2023Q1，公司營收為 19.31 億元，同比+42%； 歸母凈利潤為 3.36 億元，同比+23%。此外根據公司 2023 年半年度業(yè)績預告，2023 年上半年公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤 7.4-8.1 億元，同比+45%-60%；預計實現(xiàn)扣非 利潤 6.7-7.5 億元，同比+43.86%-60.15%，高成長屬性依舊。

各路線全面布局，Topcon 設備龍頭地位穩(wěn)固。公司作為太陽能電池設備的領先 企業(yè)，在 PERC、TOPCon、HJT、IBC、鈣鈦礦等技術路線上進行了全面布局， 并且推出了具有優(yōu)勢的差異化設備產品。在 TOPCon 電池技術中，傳統(tǒng)為 LPCVD 路線，公司 LPCVD 設備產能或技術性能都已領先對手；而 PE-Poly 技術路線采 用原位摻雜，時間僅為傳統(tǒng) LP 路線的五分之一，同時完美實現(xiàn)了隧穿層、Poly 層、原位摻雜層的“三合一”制備，解決了傳統(tǒng) TOPCon 電池生產過程中繞鍍、 能耗高、石英件高損耗的固有難點。公司的 PE-Poly 技術路線設備已成功獲取頭 部客戶訂單，進一步加快 TOPCon 電池的大規(guī)模產業(yè)化，奠定公司在 TOPCon 高 效電池專用設備及技術領域的龍頭地位。

鈣鈦礦加速落地，公司領先布局。在鈣鈦礦領域，公司設備也持續(xù)放量。從 2022 年下半年至 2023 年 2 月，捷佳偉創(chuàng)依托全面強大的真空鍍膜技術與多年沉淀的精 密設備設計能力，已向十多家光伏頭部企業(yè)和行業(yè)新興企業(yè)及研究機構提供鈣鈦 礦裝備及服務，訂單金額超過 2 億元人民幣。公司在大尺寸鈣鈦礦、全鈣鈦礦疊 層、HJT/TOPCon 疊層鈣鈦礦領域的設備銷售持續(xù)放量，設備種類涵蓋 RPD、 PVD、PAR、CVD、蒸發(fā)鍍膜及精密狹縫涂布、晶硅疊層印刷等。公司在鈣鈦礦 及鈣鈦礦疊層 MW 級量產型整線裝備的研發(fā)和供應能力，獲得了越來越多客戶的 關注與信任。