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藍特光學研究報告：A客戶微棱鏡核心供應商，車載AR等長線成長空間可期。藍特光學：國內領先的光學元件廠商，消費電子/車載/AR/半導體制造等多領 域布局，2023 年有望實現業績高增長。公司成立于 1995 年，聚焦光學元器 件的研發銷售，23H1 玻璃非球面透鏡/光學棱鏡/玻璃晶圓收入占比分別為 52.7%/24.5%/10.6%。公司棱鏡產品性能領先，是 A 客戶 iPhone 15 Pro Max 潛望式攝像頭中微棱鏡的核心供應商之一；同時前瞻布局車載攝像頭/激光雷 達、AR 光波導、半導體制造等新興賽道，卡位下游核心客戶。2023 年公司 業績重回增長軌道，預計全年營收 7.45~7.58 億元，同比+95.86%~99.28%； 歸母凈利潤 1.71~1.86 億元，同比+78.00%~93.61%；未來兩三年有望持續 受益于 A 客戶微棱鏡項目及車載業務等放量。

微棱鏡導入智能手機核心大客戶，應用拓展+份額擴張帶來成長；玻璃晶圓卡 位 AR/半導體制造等賽道，打開長線空間。公司采取深耕光學元件制造環節、 廣泛布局產品類型、打造細分領域差異優勢的策略，多產品及技術性能領先。 1）微棱鏡：公司為 A 客戶 iPhone 15 首搭潛望式攝像頭的微棱鏡核心供應商 之一，有望受益于 2024 年新機潛望式進一步普及；同時積極布局擴產，蓄力 份額提升。微棱鏡項目對公司 2023 年業績提振效果顯著，2024 年有望持續 受益。2）玻璃晶圓：公司玻璃晶圓產品性能領先，前瞻布局 AR/半導體制造 等賽道，產品通過康寧供給微軟 HoloLens 等成熟終端，有望受益于 AR 應用 等中長線產業趨勢。

車載攝像頭/激光雷達高速發展，驅動玻璃非球面透鏡應用起量。汽車智能化 進入高速發展階段，車載攝像頭/激光雷達用量提升。玻璃非球面透鏡有望憑 借優異性能在高性能車載攝像頭和激光雷達準直方面得到應用。公司玻璃非 球面透鏡多項技術性能領先，產品導入 Maxell、索尼、舜宇等車載鏡頭廠商 及速騰聚創的激光雷達產品中，有望隨汽車智能化滲透提升實現放量。2022 年公司持續加碼布局玻璃非球面透鏡產能，強化未來成長。