崇德科技研究報告：掌握動壓油膜核心技術，兼具成長性和國產替代邏輯.pdf

崇德科技研究報告：掌握動壓油膜核心技術，兼具成長性和國產替代邏輯。公司長期專注于動壓油膜滑動軸承的研發。公司自成立以來就專注于 動壓油膜滑動軸承的研發和生產，經過多年的技術積累，公司自主研 發的動壓油膜滑動軸承產品已經成為重大裝備、高精設備如重型燃氣 輪機、大型汽輪機、風力發電設備、高效壓縮機、高速電機、泵及齒 輪箱等裝備的關鍵基礎零部件，在主要技術參數上均不低于 RENK、 Waukesha、Miba、Kingsbury、Michell 等國際知名企業同類產品，主 要性能指標已達到國際先進水平。

公司下游客戶主要集中在能源發電、工業驅動、石油化工及船舶領域， 多數均為高端制造行業，兼具成長性和國產替代的多重邏輯。公司的 動壓油膜滑動軸承主要分為組件和總成，下游需求主要聚焦于能源發 電、工業驅動、石油化工及船舶等領域，兼具成長性和國產替代的多 重邏輯。以能源發電為例，風電行業尤其是海風具有較高的成長性， 風電齒輪箱軸承的“以滑代滾”是未來超大功率風電齒輪箱設計最具 潛力的解決方案，公司目前已經實現小批量供貨。核電受益于審批回 歸常態化的發展，未來的成長性有保證；核電主泵軸承作為核電設備 的關鍵組成部分，高可靠性要求使其技術水平和準入門檻較高。無論 是目前我國主流的二代、三代核電技術，還是正在突破的高溫氣冷堆 四代技術，其冷卻劑循環驅動設備的滑動軸承一直依賴進口，國內滑 動軸承存在著很大的進口替代空間，公司自主開發的各類動壓油膜滑 動軸承已廣泛應用于國內外已建造和在建核電站中。

公司掌握了動壓油膜滑軸從研發設計到生產制造再到檢測試驗的核心 技術和工藝，并合作研發了應用于風電滑軸產品的激光熔覆技術和工 藝，具備較寬闊的護城河。公司掌握了動壓油膜滑軸從研發設計到生 產制造再到檢測試驗的全過程核心技術，主要包括研發設計核心技術、 生產制造核心技術及檢測試驗核心技術等 3 大類共計 28 項。根據招股 說明書，公司目前擁有 172 項專利，其中發明專利 36 項，公司先后主 持或參與了 14 項滑動軸承領域相關國家標準的起草。此外，公司正與 亞琛科技合作研發激光熔覆工藝技術，公司目前已經掌握了銅錫合金、 銅鋁合金等特殊材料滑動軸承復合技術，形成了銅錫合金、銅鋁合金 的改性配方及熔覆工藝，應用此類技術和工藝的產品已經成功應用于低速重載風電軸承。