不良資產證券化2024年度展望：不良資產支持證券發行單數和規模發行增長較快，對資產池回收估計更趨謹慎，個別存續項目回收表現不及預期，整體風險可控.pdf

不良資產證券化2024年度展望：不良資產支持證券發行單數和規模發行增長較快，對資產池回收估計更趨謹慎，個別存續項目回收表現不及預期，整體風險可控。發行方面，2023 年商業銀行不良貸款余額和關注類貸款余額繼續增 加，不良資產處置壓力較大，不良資產支持證券發行單數與規模均大 幅增長，其中，個人抵押類及個人信用類 NPL 產品是最主要的兩種 產品類型。

個人抵押類 NPL 產品：發行單數增加 16 單，發行規模增長 191.77%； 國有銀行為主力發起機構；平均發行利率上升 32BP 至 3.29%；2023 年發行產品的預計毛回收率平均下降 3%，優先級證券預期期限平均 增加 1 個月。2020 年以來發行的產品回收延后情況明顯，相同存續 期限的累計回收率較之前年度下降 8 個百分點；預計 2024 年到期產 品中有 4 單產品的實際回收金額低于預期水平 20%以上。

個人信用類 NPL 產品：發行單數增加 31 單，發行規模增長 32.42%； 股份制銀行的發行量約為國有銀行的 2 倍；平均發行利率上升 21BP 至 2.86%；基礎資產仍以信用卡不良貸款為主，新增汽車分期、車主 信用貸等不良債權；2023 年發行產品的資產池平均逾期時間減少 2 個月，但預計毛回收率繼續下降至 12.65%；累計存續時間約 3 年的 產品實際回收金額超過預計回收金額。

微小企業類 NPL 產品：發行單數增加 4 單，發行規模增長 45.84%； 國有銀行及股份制銀行發行量相當；平均發行利率上升 4BP 至 2.93%；2023 年發行的抵押類產品資產池加權平均逾期時間明顯縮 短，信用類產品隨資產池加權平均逾期時間的增加預計毛回收率有 所下降；累計存續時間滿 2 年的產品實際回收金額超過預計回收金 額。

政策方面，監管部門通過多個文件的出臺對不良資產的認定標準及 處置方式進行了更為完善和明確的約定，進一步推進不良資產的及 時發現、妥善處理和有效防范。