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金盤科技研究報告：干變優質供應商，迎海內外需求雙增機遇。公司深耕干變領域多年，積極拓展海內外市場，近年擴張布局儲 能以及數字化業務領域，有望快速開啟新增長。2023 年公司實現 歸母凈利潤 5.05 億元，同比增長 78.15%，主要受益于在營收大 幅增長下，借力于技術創新提效、數字化工廠降本增效，加上材 料價格下降及優質客戶占比提升，公司銷售毛利率提升，管理費 用率下降，盈利顯著提升。

干變業務：多重優勢疊加，海外市場快速拓展

受益于海外銷售網絡布局優勢、墨西哥布局的區位優勢、產能積 極釋放的先發優勢、產品具備國外多項權威認證的領先優勢，公 司變壓器相關業務得以在海外市場快速拓展。據公司 2023 年年 報，2023 年公司外銷訂單 19.91 億元，同比增長 119.18%，年內 不僅新增拓展近百家海外客戶，同時海外業務在發電及供電、工 業企業電氣配套、新基建等眾多領域銷售均實現快速增長，2023 年公司海外實現營業收入 11.8 億元，同比增長 79.54%。

儲能業務：大儲需求釋放，高壓級聯有望加速滲透

在政策強制配儲以及獨立共享儲能商業模式逐漸明晰的背景下， 國內大儲裝機需求有望持續增長。大儲場景中，高壓級聯產品優 勢顯著，有望加速滲透。依托技術同源優勢以及產銷兩端同時發 力，公司的中高壓級聯儲能產品預計將在市場布局切入中具備優 勢。公司持續積累儲能業務在手訂單，據公司 2023 年年報， 2023 年新承接的儲能系統訂單達到了 6.41 億元（不含稅），同 比增長 144.87%。

數字化業務：前瞻性布局，內外并進打造核心競爭力

公司的數字化產能覆蓋了全國重要經濟區域。一方面，對內進行 數字化轉型推動公司產能快速擴張、實現降本增效，提升產品競 爭力；另一方面，對外提供數字化整體解決方案，開辟業績增長 的第三曲線。據公司 2023 年年報，近日，公司新簽數字化整體 解決方案業務訂單，總金額合計 2.29 億元（含稅），截至報告 披露日，公司累計承接數字化工廠整體解決方案業務訂單金額已 超 6 億元。