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中國電影研究報告：龍頭擔當，行穩(wěn)致遠。中國電影：全產(chǎn)業(yè)鏈布局，龍頭地位牢不可破。中國電影成立于2010年，中 影集團為股改上市將歷史積淀的制作、發(fā)行、放映、服務(wù)等各板塊的優(yōu)質(zhì)資源 以股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式讓渡至中國電影旗下，由此中國電影形成涵蓋影視制片制作、 電影發(fā)行營銷、電影放映及影視服務(wù)等業(yè)務(wù)板塊的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)布局。2021年， 公司對業(yè)務(wù)體系重新布局，正式形成創(chuàng)作、發(fā)行、放映、科技、服務(wù)、創(chuàng)新六 大板塊業(yè)務(wù)架構(gòu)，全面打造面向未來的核心競爭力。

創(chuàng)作、發(fā)行、放映三大板塊為核心優(yōu)勢板塊，市占率維持高位。創(chuàng)作板塊： 擁有豐富的內(nèi)容投制經(jīng)驗，2023年公司主導(dǎo)或參與出品的影片票房占比國產(chǎn)電 影票房的58.45%。發(fā)行板塊：進口片&國產(chǎn)片參與度雙高，2023年公司主導(dǎo)或 參與發(fā)行的影片票房占比同期票房總額的82.93%（其中國產(chǎn)片市占率85.54%、 進口片市占率68.90%）。放映板塊：2023年控參股影院實現(xiàn)票房占比同期票房 總額的25.20%，合計覆蓋全國21,577塊銀幕、銀幕數(shù)市占率為27.91%。

科技+服務(wù)+創(chuàng)新三大板塊緊密銜接優(yōu)勢板塊，規(guī)模效應(yīng)帶動下快速成長。科技板塊：力推CINITY國產(chǎn)高格式電影系統(tǒng)，技術(shù)已獲得國際認可，與中外商 業(yè)大片合作密切，“中影綜合業(yè)務(wù)服務(wù)平臺”完成基礎(chǔ)構(gòu)架開發(fā)，已簽約院線 49條、接入影院3,500家。服務(wù)板塊：2023年中影基地共計為443部影視作品 提供制作服務(wù)，中影云平臺注冊用戶1,545.23萬，已接入影院11,190家，超過 全國電影市場總影院數(shù)的85%。創(chuàng)新板塊：中國科幻電影樂園正在籌建中。

受益電影市場復(fù)蘇，順周期修復(fù)與央國企價值重估并舉。公司將受益于1） 電影大盤的持續(xù)復(fù)蘇，業(yè)務(wù)有望順周期修復(fù)；2）內(nèi)容供給增加，公司擁有進口 片發(fā)行牌照優(yōu)勢，受益進口片發(fā)行增量；3）公司作為傳媒類頭部央企，肩負中 國電影工業(yè)壯大使命，有望受益國企價值重估。