龍大美食研究報(bào)告：“一體兩翼”新布局，全面發(fā)力預(yù)制菜.pdf

龍大美食研究報(bào)告：“一體兩翼”新布局，全面發(fā)力預(yù)制菜。預(yù)制菜行業(yè)方興未艾、百花齊放，正處于快速滲透期。對比海外我國預(yù)制菜行業(yè)滲透率提升確定性較高。B 端餐飲連鎖化、規(guī)模化發(fā)展 和降本增效需求推動上游餐飲供應(yīng)鏈快速發(fā)展；C 端方便快捷，短期以市場培育 為主。現(xiàn)階段行業(yè)門檻不高，各具資源稟賦的參與者眾多，呈現(xiàn)出百花齊放的競 爭格局。

新董事長上任加速預(yù)制菜發(fā)展，預(yù)制菜業(yè)務(wù)高速增長。公司 2023 年食品板塊實(shí)現(xiàn)收入 22.23 億元，主營占比提升至 16.69%。公司擁有完 備的產(chǎn)品體系、產(chǎn)能布局和研發(fā)能力，在原料、選品、研發(fā)、市場上逐漸構(gòu)筑全 產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。（1）產(chǎn)品：公司已培育出 5-6 款億元級別大單品，包括肥腸類、 培根類、酥肉類等擁有可替代的廣闊存量市場的品種。千萬級別單品丸子類、烤 腸類等具備億級銷售規(guī)模潛力。（2）研發(fā)：公司貼近前端市場需求，在山東、 上海、四川設(shè)立研發(fā)中心，持續(xù)提高工業(yè)化和預(yù)制化生產(chǎn)能力。（3）渠道：公 司圍繞大 B 需求主動研發(fā)拓品，增強(qiáng)粘性；完善中小 B 端經(jīng)銷商渠道，打造樣 板市場。新董事長上任后加碼預(yù)制菜，預(yù)制菜收入占比有望持續(xù)提升。

養(yǎng)殖、屠宰短期磨底，夯實(shí)基礎(chǔ)，后續(xù)有望改善。兩大業(yè)務(wù)夯實(shí)基礎(chǔ)，公司具備從原材料端進(jìn)行產(chǎn)品和工藝創(chuàng)新的優(yōu)勢，為預(yù)制菜 研發(fā)賦能。現(xiàn)階段豬價(jià)低迷，公司短期經(jīng)營磨底，如果未來豬價(jià)反彈，養(yǎng)殖和屠 宰業(yè)務(wù)有望持續(xù)改善。