家用電器行業專題報告：制冷設備出海之北美，海爾集團份額第一且呈提升趨勢，國牌拓展空間大.pdf

家用電器行業專題報告：制冷設備出海之北美，海爾集團份額第一且呈提升趨勢，國牌拓展空間大。全球：制冷設備以更新需求為主，中國主要家電公司旗下品牌占比波動提 升。1）需求端：09-21年零售量由1.27億臺穩步增長至1.71億臺后有所 下滑至23年的1.67億臺，整體趨勢為穩健增長，其中亞洲占比超50%；主 要為存量更新需求，中東非、亞洲和拉美仍有保有量提升空間；冰箱占比09 年以來波動提升至23年的77%。2）競爭格局：海爾集團份額22.9%穩居第 一且保持提升，其中海爾品牌23年為18.8%位列第一；其次為惠而浦、三 星和LG；美的和海信位列前十，23年分別為5.5%和4.9%；長虹美菱為1.9%； 中國主要家電公司旗下品牌份額14-23年由31.5%波動提升至36.5%。

北美：零售量整體趨勢為穩健增長，海爾集團份額第一且呈提升趨勢。1） 需求端：09-21年零售量由1535萬臺穩步增長至1943萬臺后下滑至23年 的1889萬臺，整體趨勢為穩健增長，其中美國占比09-23年由87.5%逐步 增加至91%；2）競爭格局：海爾集團位列第一且呈提升趨勢，23年為24.2%， 其中GE和海爾品牌16年以來份額整體均為提升趨勢；其次為惠而浦和伊 萊克斯；海信和美的位列前十，23年分別為1.4%和0.6%。

美國：零售量整體穩健增長，均價提升帶動零售額增長，通脹、3門、智能 化或驅動冰箱21年至今均價提升，海爾集團抓住渠道變遷機會份額提升。

1）需求端：零售量方面，09-21由1343萬臺波動增長至1764萬臺后有所 下滑至23年的1719萬臺，整體趨勢為穩健增長，其中冰箱占比穩定在60%+， 零售量趨勢和制冷設備整體趨勢一致。均價和零售額方面，制冷設備及細分 品類冰箱的均價21年以來均持續提升，帶動零售額增長。除去通脹因素， 冰箱分產品來看，21年以來均價提升或由3門和智能化產品占比提升驅動， 主流產品容積為511L以上，嵌入式產品占比未見明顯提升。

2）競爭格局：海爾集團份額第一且呈提升趨勢，23年為25.4%，其中GE和 海爾品牌或得益于抓住渠道變遷機會份額自16年起均呈持續提升趨勢，23 年品牌零售量份額排第二和第四；惠而浦和伊萊克斯分別為第二和第三，23 年份額分別為20.8%和12.3%，惠而浦份額有所提升主要得益于供應鏈恢復； Kenmore占比由14年的14.6%持續下降至23年的5.6%，主要由于連鎖百貨 公司Sears關店及破產；海信和美的23年分別為1.4%和0.7%，均較穩定。

加拿大：制冷設備量減價增，GE自14年以來份額持續提升。1）需求端： 零售量10年以來整體呈下滑趨勢，主或系消費者使用減少致更新周期延長， 但均價21年以來持續提升從而帶動零售額增長，其中冰箱占比穩定在60%+。 2）競爭格局：惠而浦份額第一，伊萊克斯第二且份額持續下降；海爾集團 第三，15-23年由9.3%持續提升至12.4%，其中GE品牌從14年以來持續提 升，23年為10%，品牌零售量份額排名第三，海爾品牌為2%左右；海信位 列前十，18年以來穩定在1.5%左右。除GE外，中國公司旗下其他品牌占 比較低，拓展空間大。