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海外市場專題分析：海外當下都有哪些潛在風險及其影響路徑。通過梳理當前全球經濟及地緣政治格局，我們探討了當下存在的6類 潛在風險及其對后續市場走勢形成的或有擾動。

根據重要性排序：1）第一級，我們給予美國經濟衰退風險及歐美大 選年帶來的政治不確定性風險最高的重要性等級，其結果將對全球資 本市場造成全面且持續性影響；2）第二級，我們認為影響范圍及程 度較高的潛在風險事件為美國金融體系系統性風險及全球地緣政治 沖突升級風險，這兩類風險事件爆發時，或將對市場造成脈沖性擾動； 3）第三級，我們將美國科技股板塊泡沫風險與我國出口不確定性上 升風險定義為影響幅度相對可控，這兩者觸發時更容易對市場造成局 部性影響。

根據發生概率排序：1）首先，我們認為結合當前美國選情來看，美 國大選帶來的政治不確定性風險最高，同時，鑒于全球制造業復蘇節 奏放緩、美國主動補庫周期接近尾聲、全球貿易保護升溫等因素，我 國后續出口走弱的風險也較大；2）其次，我們認為全球地緣政治沖 突升級及美國科技股泡沫破裂的風險相對偏可控；3）最后，我們認 為在美聯儲選擇用 50BP 開啟首降的背景下，美國當下發生系統性金 融風險及美國經濟快速進入衰退的概率都較低，未來3個月將成為美 國經濟的重要觀測期，核心在于美聯儲的降息節奏。