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化工行業分析：硫酸、硫磺等漲幅居前，建議關注進口替代、純內需、高股息等方向。

硫酸、硫磺等漲幅居前，氯化銨、尿素等跌幅較大

本周漲幅較大的產品：硫酸（CFR 西歐/北歐合同價， 7.24%），硫磺（溫哥華 FOB 合同價（美元/噸），7.24%）， 2.4D（華東，7.14%），己二酸（華東，6.67%），苯乙烯 （華東地區，5.11%），已內酰胺（華東 CPL，4.53%），純 苯（F0B 韓國，4.42%），鹽酸（華東合成酸，4.29%），苯 胺（華東地區，4.20%），天然橡膠（上海市場，3.28%）。 本周跌幅較大的產品：純吡啶（華東地區，-3.26%），硝酸 （安徽 98%，-3.45%），丙烯（FOB 韓國，-4.70%），丁二烯 （東南亞 CFR，-4.74%），天然氣（NYMEX 天然氣(期貨)，- 5.03%），焦炭（山西市場價格，-6.28%），TDI（華東，- 8.20%），煤焦油（江蘇工廠，-9.59%），尿素（江蘇恒盛 (小顆粒)，-9.95%），氯化銨（農濕）（華東地區， - 10.53%）。

本周觀點：伊以沖突再起，國際油價陡峭上行，建議關注 進口替代、純內需、高股息等方向

本周主要受到伊朗與以色列的軍事沖突影響，國際油價陡峭 上行。伊朗首都及核設施遭以色列襲擊，伊朗原油生產和出 口或受到影響。中東原油出海通道霍爾木茲海峽有部分控制 權屬于伊朗，若戰爭進一步擴大，霍爾木茲海峽存在被伊朗 封鎖的潛在風險。油價風險溢價因此顯著提升，結合近期中 美關稅問題緩和帶來的原油需求預期修正，原油價格快速上 行。截至 6 月 13 日收盤，WTI 原油價格為 72.98 美元/桶， 較上周上漲 13.01%；布倫特原油價格為 74.23 美元/桶，較 上周上漲 11.67%。預計 2025 年國際油價中樞值將維持在 70 美金。

化工產品價格方面,本周部分產品有所反彈,其中本周上漲較 多的有：硫酸上漲 7.24%，硫磺上漲 7.24%，己二酸上漲 6.67%，苯乙烯上漲 5.11%等，但仍有不少產品價格下跌，其 中 氯化銨 下 跌 10.53% ， 尿 素 下 跌 9.95% ， 煤焦油 下 跌 9.59%， TDI 下跌 8.20%。從化工行業年報業績表現來看， 行業整體仍處于弱勢，各細分子行業業績漲跌不一。主要原 因是受行業過去兩年產能擴張進入新一輪產能周期以及需求 偏弱影響，但也有部分子行業表現超預期，例如輪胎行業、潤滑油行業、涂料行業等。除了建議繼續關注業績有望持續 超預期的輪胎等行業之外，建議重視進口替代、純內需、高 股息資產等方向的投資機會。