騰亞精工研究報告：打造一站式工具類超市，庭院機器人打開第二曲線.pdf

騰亞精工研究報告：打造一站式工具類超市，庭院機器人打開第二曲線。利基市場：立足外貿、打造一站式工具類購物超市。公司早期深耕日本市 場五金產品、覆蓋 5500 多種產品規格，逐步開拓歐洲燃氣射釘槍/射釘/瓦 斯氣罐，以第一單位身份參與起草兩項行業標準“燃氣動力射釘槍”及“燃 氣動力射釘槍用氣罐”，成為細分領域單項冠軍。2023 年公司并購騰亞鐵 錨，從小而美的緊固器材和建筑五金制品公司，邁出轉型全門類工具產品 第一步，目前主業新增專業級和裝修級市場，聚焦國內的一帶一路國家， DIY 級工具產品面向歐美中產階層，包括鋰電電動工具和園林工具。

第二曲線：騰亞機器人布局前瞻，泳池割草庭院放量。IDC 統計 2025 年上 半年全球割草機器人出貨 234.3 萬臺+327%，我們預計 2030 年行業規模 將突破至 500-600 萬臺；IDC 統計全球泳池機器人銷量有望從 2025 年不 到 300 萬臺增至 2029 年 400 萬臺。隨著產品路徑規劃、定位導航、傳感 器技術快速成熟，庭院機器人行業進入快速爆發階段。騰亞機器人成立于 2020 年，同時布局視覺導航、慣性導航、RTK+視覺模組、激光雷達+視覺 模組等多技術路徑，2024 年認定為國家高新技術企業，目前在割草及泳池 機器人方向同步發力，線上品牌+線下渠道客戶開拓并行不悖。

第三曲線：發力機器人關節，產業橫向縱深布局完善。公司 2025 年 8 月 聯合湖南科眾、北京叁玖叁共同出資成立騰亞科眾智能裝備科技，發力機 器人關節領域。公司實際控制人均為南京大學畢業，核心高管園林機械工 具背景深厚，此外騰亞實業集團產業橫向布局智能制造板塊（騰亞精工/騰 亞機器人/騰森分析儀器）、新興產業板塊（生物科技/自動化/環境科技/環 控設備）、產業園運營等多領域。

關聯交易：上市公司騰亞精工向騰亞機器人供應模具、零部件，并承接代 工業務。2025 年提升預計交易金額至 6000 萬元，源于騰亞機器人的庭院 機器人訂單爆發，公司去年推出第一代割草機器人（埋線式產品及慣性導 航產品）和泳池機器人（池底機器人），并與歐洲主流渠道和品牌商建立 合作，我們估計騰亞機器人 2025 年庭院類產品銷售金額有望達到 1 億元左 右，公司新產品儲備豐富，第二代割草機器人、泳池機器人產品均已推出， 有望將帶動產品均價、毛利率明顯提升。