軍工行業(yè)2026年度投資策略：承上啟下，內(nèi)外共振.pdf

軍工行業(yè)2026年度投資策略：承上啟下，內(nèi)外共振。

1.“十五五”開局與建軍百年目標(biāo)催化行業(yè)景氣度提升

2025年軍工板塊在預(yù)算超預(yù)期、地緣沖突和閱兵預(yù)期等催化下階段性走強(qiáng)，業(yè)績(jī)筑底回暖。展望2026年，“十五五”開局與建軍百年 目標(biāo)提升訂單確定性，國防投入和軍貿(mào)出口具備增長空間。細(xì)分領(lǐng)域中，軍用無人機(jī)、隱身材料、遠(yuǎn)火、導(dǎo)彈、商業(yè)航天及地面無人 裝備等方向受益于裝備升級(jí)與消耗性需求提升，有望迎來高景氣發(fā)展。

2. 2025年復(fù)盤：多重催化驅(qū)動(dòng)軍工板塊階段性走強(qiáng)

2025年，國防預(yù)算超預(yù)期成為板塊3月上漲的核心驅(qū)動(dòng)力，印巴沖突進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)我國軍貿(mào)出口的預(yù)期，推動(dòng)軍工板塊在二季度 獲得顯著超額收益。閱兵行情如期兌現(xiàn)，但在事件降溫后迅速回調(diào)。整體來看，盡管板塊波動(dòng)較大，但基本面已現(xiàn)回暖跡象.。

3. 2026年展望：內(nèi)需持續(xù)修復(fù)，外貿(mào)市場(chǎng)有望成為新增量

展望2026年，作為“十五五”規(guī)劃開局之年，軍工訂單確定性有望增強(qiáng)。疊加建軍百年目標(biāo)臨近，政策催化預(yù)期升溫。當(dāng)前我國國防 投入具備較大提升空間。同時(shí)，印巴沖突等區(qū)域摩擦也驗(yàn)證了中國裝備的實(shí)戰(zhàn)能力，為軍工行業(yè)提供內(nèi)需與外貿(mào)雙輪驅(qū)動(dòng)的增長邏輯。