中航光電：我國連接器領先企業，受益高速互聯及液冷趨勢.pdf

中航光電：我國連接器領先企業，受益高速互聯及液冷趨勢。公司是我國航空、防務和高端制造連接器領先企業，公司主要產品包 括電連接器、光器件及光電設備、線纜組件及集成產品、流體器件及液 冷設備等，自主研發連接產品 300 多個系列、25 萬多個品種，廣泛應 用于防務、通信與工業、新能源汽車等高端制造領域。連接器是電子設 備基礎原件，定制化程度高，軍民用領域廣闊。連接器是電子終端實現 信號傳遞與交換的基本元件單元，小型化、無線化、高速化、智能化是 大趨勢。近年來市場穩步高增長，需求和制造促產業轉移，以中國為代 表的亞洲連接器市場興起，軍用需求旺盛，民用如新能源汽車和 5G 通 信等新需求拓展，國產替代空間廣闊。

數據中心建設景氣向上，連接器需求有望深度受益：海外巨頭企業通 過綁定核心供應商，實際上屬于沿產業鏈的縱向整合，通過控制關鍵技 術節點以保持領先地位，而核心供應商也因此深度受益。根據意華股份 招股說明書，連接器在通信設備中價值占比約 3-5%，大型通信設備中 價值占比超過 10%。隨著傳輸速率、容量和能耗快速提升，一方面高 速率趨勢推動 224G 高速連接器快速應用，800G 的速率要求或加速有 源 AOC\AEC 等高速銅纜需求向上；另一方面散熱趨勢受高能耗推動 從風冷向液冷過渡，預計未來冷板和浸沒式液冷方案均快速增長。