遇見(jiàn)小面公司深度報(bào)告：中式面館第一股，擬加速擴(kuò)張三年內(nèi)門(mén)店數(shù)量有望再翻倍.pdf

遇見(jiàn)小面公司深度報(bào)告：中式面館第一股，擬加速擴(kuò)張三年內(nèi)門(mén)店數(shù)量有望再翻倍。遇見(jiàn)小面：川渝風(fēng)味面館第一品牌，直營(yíng)+特許經(jīng)營(yíng)相結(jié)合靈活擴(kuò)張。公司 是以重慶小面系列為主打的中式餐飲連鎖品牌，目前公司產(chǎn)品已擴(kuò)展到各 種辣與不辣的菜品，涵蓋面條、米飯、小吃和飲料。公司首家門(mén)店 2014 年 于廣州開(kāi)設(shè)，而后陸續(xù)迎來(lái)多輪融資。2017 年-2020 年公司陸續(xù)在深圳、北 京等地開(kāi)出首店，并于 2019 年開(kāi)設(shè)首家特許經(jīng)營(yíng)門(mén)店。2021 年公司門(mén)店總 數(shù)突破一百家，而后通過(guò)直營(yíng)+特許經(jīng)營(yíng)的雙重模式加速擴(kuò)張，2021-2024 年 公司門(mén)店數(shù)量由 133 家增長(zhǎng)至 360 家。2024 年公司在香港開(kāi)設(shè)首家餐廳， 截至 2025 年 6 月 30 日，公司旗下餐廳包括中國(guó)內(nèi)地 22 個(gè)城市的 410 家餐 廳及中國(guó)香港特別行政區(qū)的 7 家餐廳。

行業(yè)：中式面館市場(chǎng)廣闊，競(jìng)爭(zhēng)較為分散，CR5 不足 5%，遇見(jiàn)小面近幾年 發(fā)展較快。中式面館市場(chǎng)預(yù)期到 2029 年總商品交易額將達(dá)至 5100 億元， 預(yù)計(jì) 2025 年至 2029 年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為 10.9%。中式面館市場(chǎng)呈現(xiàn)高度分 散的特征，2024 年前五大企業(yè)的總商品交易額僅占市場(chǎng)份額的 2.9%。遇見(jiàn) 小面為前十大中式面館中，2022-2024 年總商品交易額年復(fù)合增速最快的企 業(yè)。

競(jìng)爭(zhēng)力：產(chǎn)品兼具多樣性及性?xún)r(jià)比，門(mén)店標(biāo)準(zhǔn)化程度高、可復(fù)制性強(qiáng)。公司 菜品以川渝風(fēng)味為主，但同時(shí)也提供不辣的菜品供選擇，通常每家餐廳提供 30 至 40 個(gè) SKU 截至 2025 年 6 月底，公司主食單價(jià)范圍在 12-34 元之間。 公司門(mén)店多分布于東南地區(qū)，其中廣東門(mén)店占比超 6 成，直營(yíng)模式為主，占 比約 8 成。門(mén)店標(biāo)準(zhǔn)化程度高、可復(fù)制性強(qiáng)，目前公司直營(yíng)餐廳收支平衡/ 投資回收期分別為 2/14.9 個(gè)月左右。

募資用途&開(kāi)店計(jì)劃：根據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)，公司計(jì)劃用于門(mén)店擴(kuò)張、數(shù) 字化升級(jí)、品牌建設(shè)及上游供應(yīng)鏈的戰(zhàn)略投資；公司計(jì)劃 2026-2028 年分 別開(kāi)設(shè)約 150 家至 180 家、170 家至 200 家及 200 家至 230 家直營(yíng)和特許 經(jīng)營(yíng)新餐廳，合計(jì)約 520-610 家門(mén)店（截至 2025 年 6 月底，公司門(mén)店總 數(shù) 417 家）。