量化大類資產(chǎn)跟蹤：貴金屬與中小微風(fēng)格權(quán)益持續(xù)領(lǐng)漲.pdf

量化大類資產(chǎn)跟蹤：貴金屬與中小微風(fēng)格權(quán)益持續(xù)領(lǐng)漲。

股票市場概覽

本周 A 股市場整體上漲，港股市場整體下跌，美股市場普遍下跌，其 他海外權(quán)益市場普遍下跌。

A 股風(fēng)格與擁擠度

本周風(fēng)格指數(shù)普遍上漲；紅利較成長占優(yōu)，小盤較大盤占優(yōu)，微盤股 較基金重倉占優(yōu)，反轉(zhuǎn)較動量占優(yōu)。

風(fēng)格擁擠度與配置性價比： 成長 vs 紅利：相對擁擠度及超額凈值近期處于歷史較高位置，需注 意成長風(fēng)格的配置風(fēng)險。 小盤vs大盤：相對擁擠度及超額凈值均未處于歷史高位，小盤風(fēng)格當(dāng) 前具有較高的配置性價比。 微盤股 vs 中證 800：相對擁擠度及超額凈值持續(xù)處于歷史高位，需注 意微盤股風(fēng)格的配置風(fēng)險。

A 股行情跟蹤

量價綜合行情：本周領(lǐng)漲的行業(yè)為建筑、石油石化、鋼鐵；領(lǐng)跌的行 業(yè)為銀行、通信、食品飲料;本周成交熱度最高的行業(yè)為機(jī)械、電力設(shè) 備及新能源、基礎(chǔ)化工；成交熱度最低的行業(yè)為房地產(chǎn)、食品飲料、交 通運輸。

市場情緒風(fēng)險：當(dāng)前萬得全A的滾動季度夏普率從歷史低位反彈，尚未 觸及預(yù)警位置。

A 股估值與股債性價比

估值：當(dāng)前 A 股 PE_TTM 處于歷史極高分位，近一周邊際上行。

股債性價比：從 erp 角度看，當(dāng)前配置權(quán)益性價比處于均衡水平。

A 股資金面

主力資金：近一周國家隊指數(shù)、基金重倉指數(shù)跑輸萬得全 A，其他主 力資金指數(shù)跑贏萬得全 A。

基金發(fā)行：近 1 月股票主動型基金發(fā)行總規(guī)模為 63.9 億元，邊際下 降，處于歷史極低分位（20%）；近 1 月股票被動指數(shù)型基金發(fā)行總規(guī) 模為 101.0 億元，邊際下降，處于歷史均衡分位（52%）。

融資余額：A 股融資余額當(dāng)前處于歷史極高位置，近一周邊際下行。

利率市場

本周中國國債利率下跌，美國國債利率不變，中美利差處于歷史高位。

匯率市場

近一周在岸人民幣較美元升值，離岸人民幣較美元升值。

商品市場

本周中國商品市場整體上漲，美國商品市場整體上漲。