兩機(jī)產(chǎn)業(yè)專題報(bào)告——燃?xì)廨啓C(jī)行業(yè)：AI驅(qū)動(dòng)全球燃機(jī)需求上行，關(guān)注國內(nèi)配套份額提升機(jī)遇.pdf

兩機(jī)產(chǎn)業(yè)專題報(bào)告——燃?xì)廨啓C(jī)行業(yè)：AI驅(qū)動(dòng)全球燃機(jī)需求上行，關(guān)注國內(nèi)配套份額提升機(jī)遇。

燃?xì)廨啓C(jī)：下游應(yīng)用場景廣泛，F(xiàn)級是目前主流機(jī)型

燃?xì)廨啓C(jī)是以連續(xù)流動(dòng)的氣體為工質(zhì)、把熱能轉(zhuǎn)換為機(jī)械功的旋轉(zhuǎn)式動(dòng)力機(jī)械，基本結(jié)構(gòu)包含壓氣機(jī)、燃燒室和渦輪三大部分。縱觀全球 發(fā)展歷程，燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)品功率、燃?xì)鉁囟群蜔嵝食掷m(xù)提升，形成E級成熟、F級主流、H/J級極致發(fā)展態(tài)勢。

按照功率大小，燃?xì)廨啓C(jī)分為重型燃?xì)廨啓C(jī)和輕型燃?xì)廨啓C(jī)。重型燃?xì)廨啓C(jī)主要應(yīng)用場景是以固定發(fā)電機(jī)組為代表的城市電網(wǎng)；輕型燃?xì)?輪機(jī)的主要應(yīng)用場景為工業(yè)發(fā)電、船舶動(dòng)力、油氣輸送、分布式發(fā)電以及軍事等領(lǐng)域。

需求側(cè)：AI驅(qū)動(dòng)燃機(jī)市場步入景氣周期，海外龍頭訂單高增

AI驅(qū)動(dòng)：全球數(shù)據(jù)中心持續(xù)擴(kuò)張，未來5年美國AI數(shù)據(jù)中心將需要額外31GW電力。全球數(shù)據(jù)中心的耗電量將從2024年的415TWh增長到 2030年的945TWh，其中美國占電力需求的45%。2025-2030年美國AI數(shù)據(jù)中心將需要額外31GW電力。燃?xì)廨啓C(jī)憑借啟動(dòng)快、易部署、 發(fā)電穩(wěn)定、節(jié)能環(huán)保、維護(hù)方便、低成本等優(yōu)勢，或成為AIDC供電的最佳選擇。

市場規(guī)模：未來10年全球燃?xì)庋b機(jī)容量將達(dá)100GW/年以上，美國未來五年新增250GW。2026-2035年全球燃?xì)庋b機(jī)容量將穩(wěn)定維持在 100GW/年以上，較2022年61GW實(shí)現(xiàn)64%的大幅增長。未來五年，美國/中東/歐洲/其他新增燃?xì)庋b機(jī)量將達(dá)250/50/40/85GW。

主機(jī)訂單：2024年起全球燃?xì)廨啓C(jī)主機(jī)廠訂單快速增長，2025年接單量再創(chuàng)新高。燃?xì)廨啓C(jī)OEM市場高度集中，GEV、西門子能源、三 菱分別占據(jù)全球34%、27%、24%份額。訂單方面：1 ） GEV：根據(jù)公司25年財(cái)報(bào)，電力板塊25Q4新簽24GW合同（21GW預(yù)約合同和 3GW訂單），目前在手訂單合計(jì)83GW（包含40GW未交付訂單以及43GW預(yù)約合同）。2 ）西門子能源：公司預(yù)計(jì)25財(cái)年新接燃?xì)庥唵?26GW（同增63%），其中來自數(shù)據(jù)中心需求約占1/4。目前在手訂單合計(jì)78GW。3）三菱重工：公司預(yù)計(jì)25財(cái)年聯(lián)合燃機(jī)機(jī)組訂單達(dá)2.1 萬億日元（同增42%）。

主機(jī)擴(kuò)產(chǎn)：主機(jī)廠提升未來燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)能規(guī)劃以應(yīng)對訂單交付積壓問題，為產(chǎn)業(yè)鏈未來5年提供高景氣保障。1）西門子：24年產(chǎn)能17GW，規(guī)劃27年擴(kuò)到22GW，28-30年擴(kuò)到30GW。2）GEV：25年銷量15.3GW。根據(jù)25M12投資者大會(huì)，26-28年產(chǎn)能提升20%。2026年產(chǎn)能 提升至20GW，2028年產(chǎn)能提升至24GW（包括90-100臺(tái)重燃機(jī)組）。3）三菱重工：2025年9月提出未來兩年翻倍燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)能。

后市場：全球燃機(jī)裝機(jī)量與銷售量存在一定錯(cuò)配，后市場確定性加強(qiáng)。北美燃機(jī)需求約占全球20%以上，但24年實(shí)際裝機(jī)量明顯小于當(dāng)年 銷量。目前全球燃機(jī)市場平均服役年限已經(jīng)達(dá)到19.7年，小修翻新、中修部件替換及大修后市場空間廣闊。