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春風動力解構龍頭系列之八：如何看待春風動力底層能力和增長潛力？

春風動力：全球動力設備龍頭，品類延展實現多元成長

春風動力作為全球主要的娛樂休閑動力設備制造商，通過產品與市場的雙重拓展實現了持續成 長。公司以全地形車和摩托車為核心業務，產品結構持續優化。公司通過設立海外生產基地、 深化與國際品牌的合作，強化全球競爭力，并推出電動兩輪車品牌 ZEEHO，布局電動化領域。

底層能力：技術與用戶共享，實現品類延展

春風動力以“深度玩樂”為導向，實現了跨品類的協同發展。其核心競爭力源于持續的研發投 入和自主技術創新，在發動機、車架等關鍵領域達到行業先進水平并形成專利壁壘。公司通過 技術共享，將燃油領域積累的動力與車架技術賦能至全地形車和電動產品。各板塊用戶高度重 疊，均以追求體驗與圈層文化的年輕男性為主，為公司的品類拓展和生態構建提供了堅實基礎。

增長基本盤：行業量穩價增結構升級，公司性價比驅動份額提升

全地形車行業已進入成熟階段，全球銷量總體趨穩，但產品結構持續向 UTV&SSV 升級。春風 動力過往憑借突出的性價比優勢、自主核心技術及穩定的供應鏈體系，在 2020-2021 年行業供 需錯配期成功抓住機遇，全球市場份額顯著提升，現已穩固占據國內出口龍頭地位并在歐洲市 場取得領先。2025 年 U10 Pro 等車型在市場獲得積極反饋，2026 年推出的 Z10 系列有望驅 動新一輪產品周期。展望未來，公司全地形車業務全球份額有望穩步提升，夯實增長基本盤。

增長新動能：摩托車產品矩陣持續豐富，品牌聲量有望持續提升

在電動兩輪車領域，行業進入以存量替換為主的平穩發展階段。公司旗下極核品牌憑借智能化 創新構建差異化優勢，目前業務處于快速成長期，未來增長節奏有待觀察。燃油摩托車業務是 公司相對明確的增長引擎。國內市場方面，公司依托在中大排量段完善的產品布局、與 KTM 合 作的品牌與技術背書，以及領先的渠道網絡，已建立起穩固的競爭優勢。海外市場方面，增長 則依靠“高性價比產品”與“頂級賽事品牌賦能”的雙輪驅動。公司產品在性能對標國際主流 品牌的同時具備價格優勢，成為切入市場的利器。更深層的動力源于持續參與 MotoGP 等頂級 賽事并取得佳績，此舉顯著提升了品牌的全球專業形象與聲譽。由此積累的品牌勢能有效轉化 為渠道拓展的拉力，助力公司吸引優質代理商，推動海外銷售網絡快速擴張。近期與 Aspar 車 隊續約至 2031 年，預計將進一步鞏固這 “品牌提升-渠道深化”的正向循環。