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傳媒互聯網行業周度點評報告：國產大模型持續突破，關注五一及暑期檔電影市場表現。本周上證指數、滬深 300 等主要指數同步上漲，而申萬傳媒板塊逆勢下跌 2.69%， 在 31 個行業中排名第 29。子板塊中，僅出版板塊取得正收益（+0.01%），游戲（- 4.28%）、影視院線（-3.51%）跌幅居前，電視廣播、廣告營銷和數字媒體均有不 同程度下跌。短期市場情緒偏弱，但傳媒板塊基本面并未惡化。（1）AI 模型：Kimi K2.6、DeepSeek V4、Happyhorse 等國產大模型持續突破，商業化價值不斷得到驗 證，建議關注 AI+影視、AI+廣告相關公司。（2）影視：本周電影票房繼續回落， 但《給阿嫲的情書》點映表現優秀，體現了優質內容對市場的拉動潛力。五一檔國 產電影有望崛起，暑期檔多部佳作已定檔，內容供給逐步豐富。綜藝方面，《五哈》 延續領先地位，《奔跑吧第十季》本周上線，綜藝熱度維持；漫劇熱播榜出現女頻 題材及連續上榜作品，內容多元化趨勢明顯。建議關注院線龍頭以及內容儲備豐 富的影視公司。（3）游戲：騰訊“新品引流、經典變現”的布局策略在本周得到 印證，其通過新游戲獲取流量并持續運營經典 IP 實現長線收益，有望帶動整體流 水回暖。