擴(kuò)容機(jī)遇：港股通入通掘金指南.pdf

擴(kuò)容機(jī)遇：港股通入通掘金指南。港股 IPO 以及 A 股赴 H上市高峰期，重視基于港股通入通的交易策略。入通時(shí)點(diǎn)、 入通類(lèi)型等影響策略收益。當(dāng)前非集中入通期，重點(diǎn)關(guān)注擬兩地上市 H 股動(dòng)態(tài)。

香江掘金：港股 IPO 以及 A 股赴 H上市高峰期，重視基于港股通 入通的交易策略。2026 年港股 IPO 發(fā)行節(jié)奏提速，A 股公司赴港上 市熱情高漲，港股市場(chǎng)正迎來(lái)新一輪擴(kuò)容周期，A+H 同步上市標(biāo)的 數(shù)量遠(yuǎn)超歷史水平，后續(xù)納入恒生綜合指數(shù)的標(biāo)的數(shù)量以及港股通 入通個(gè)數(shù)也將大幅增加，這將帶來(lái)海外被動(dòng)資金的流入并開(kāi)啟南向 資金的入金通道，資金基于港股通入通策略交易預(yù)計(jì)將更為活躍。 把握布局窗口期，重視基于港股通入通的交易策略和投資機(jī)會(huì)。

抽絲剝繭:港股通篩選規(guī)則和納入流程。港股通入通篩選圍繞著新納 入恒生綜合指數(shù)成分股與 A+H 兩地上市的 H 股展開(kāi)。入通可分為 定期調(diào)整和不定期調(diào)整兩類(lèi)，定期調(diào)整主要依托于恒生綜合指數(shù)的 調(diào)整，恒生綜合大型股指數(shù)、中型股指數(shù)的全部成分股以及符合條 件的恒生綜合小型股指數(shù)成份股在納入指數(shù)同時(shí)調(diào)入港股通，調(diào)入 時(shí)期隨恒生綜合指數(shù)半年度檢討進(jìn)行，考察截止日為 6 月、12 月， 并在 9 月和次年 3 月批量生效。針對(duì)一、三季度上市的優(yōu)質(zhì)大中型 新股，無(wú)需等待半年度定期檢討，通過(guò)季度審議快速納入。而不定 期調(diào)整主要針對(duì) A+H 股，一般而言，兩地上市 H 股，一般在港股 價(jià)格穩(wěn)定期結(jié)束且相應(yīng) A股上市滿(mǎn) 10 個(gè)交易日后調(diào)入港股通股票。

實(shí)戰(zhàn)復(fù)盤(pán)：基于港股通入通的實(shí)戰(zhàn)策略與收益。1）從時(shí)間區(qū)間收益 上看：買(mǎi)入要趁早，港股通入通前的 60-90 個(gè)交易日收益和勝率最 顯著，入通前 10 個(gè)交易日到入通前可能存在負(fù)收益情況，入通后的 10 個(gè)交易日內(nèi)整體收益相對(duì)微弱。2）從投資時(shí)點(diǎn)上看：港股通入通 前后收益表現(xiàn)與市場(chǎng)流動(dòng)性關(guān)系緊密，美元流動(dòng)性和港股通流通性 寬松時(shí)，入通前后收益明顯更為顯著，其中港股通流動(dòng)性的影響更 大。3）分入通季度上看，Q1 入通前需要更早考慮兌現(xiàn)收益，資金 在入通臨近期的博弈最為明顯。入通后進(jìn)場(chǎng)可考慮在 10 個(gè)交易日兌 現(xiàn)收益，無(wú)明顯的季節(jié)趨勢(shì)特征。4）分入通類(lèi)型上看，集中入通港 股在入通前 60-90 天的收益明顯高于非集中入通，非集中入通在入 通后的收益明顯高于集中入通。5）AH 上市入通情形下，無(wú)價(jià)格穩(wěn) 定期個(gè)股入通后上漲彈性更高，有價(jià)格穩(wěn)定期個(gè)股上漲更穩(wěn)健。