樂鑫科技主要產品及業績分析

Wi-Fi MCU龍頭，產品矩陣不斷拓寬。

1.主要產品為芯片和模組，模組占比日益增加

公司主要產品是AIoT芯片，可分為芯片及其 模組兩大部分（每片模組中包含一顆公司的 芯片產品），“處理+連接”為方向，在物 聯網領域目前已有多款物聯網芯片產品系列。 “處理”以MCU為核心，包括AI計算；“連 接”以無線通信為核心，目前已包括Wi-Fi、 藍牙和Thread/Zigbee技術，產品邊界擴大 至Wireless SoC領域。從產品分類角度看， 模組出貨量逐年穩步增加，2021年模組產品 出貨量占35.7%，占總營收59%。

2.拓寬產品矩陣，Wi-Fi、藍牙多選擇連接

公司安發布新產品的節奏加快 ，已經開始逐步形成產品矩陣，用戶可根據各應用的細分需求， 來進行芯片選型 。其中ESP32-S系列自ESP32-S3芯片開始，會強化AI方向的應用。AI開發 者們通過使用這些向量指令，可以實現高性能的圖像識別、語音喚醒和識別等應用。 ESP32-H2的發布 ，標志著公司在Wi-Fi和藍牙技術領域之外又新增了對IEEE 802.15.4技術 的支持，進入 Thread/Zigbee市場，進一步拓展了公司的 Wireless SoC的產品線和技術邊界。

ESP32-C5是全球首款集成2.4&5 GHz雙頻Wi-Fi 6和Bluetooth 5 (LE) 的RISC-V SoC，與 為需要高效無線傳輸的物聯網應用設計。ESP32-C5是公司繼ESP32-C6之后，在Wi-Fi 6 研發上的新突破 ，進一步擴展了公司 AIoT產品矩陣的5 GHz Wi-Fi 6產品線。 EPS32-C3是主打性價比的一款產品，其2022年的出貨量快速增長，預計在2023戒 2024年 開始將占重要比例。2021年發布的 ESP32-C2目前已量產，會逐步替代ESP8266。預計 ESP32、ESP32-C3、ESP32-S3、ESP32-C2將成為2023年貢獻業績的主要產品。

3.短期業績承壓，行業底部信號顯現

2020年由二疫情影響，公司業務一定程度叐到影響 ，增速有所放緩。2021年隨著疫情得到 控制，市場已逐步恢復正常，物聯網行業景氣度提升，公司的產品銷量也不2020年相比實 現大幅增長。 2022年上半年公司營業收入61,381.89萬元,同比減少1,678.40萬元，減幅 2.66%。營業收 入增長停滯的原因為全球宏觀經濟增速放緩，消費類市場需求較淡，下游客戶優先考慮去庫 存。實現歸母凈利潤6,327.52萬元，同比下降-37.67%，下降原因為研發費用持續上升 ，研發是未來的競爭力 ，在經濟景氣度低的年份作為技術公司仍需要持續投入研發工作 。銷售綜 合毛利同比減少939.92萬元，減幅3.67%。綜合毛利率為40.21%，芯片毛利率為 48.93%， 不2021年同期基本持平。