航天電子各業(yè)務(wù)布局情況如何？

深度配套航天工程，錯(cuò)位競爭利好長期發(fā)展。

公司長期參與航天配套任務(wù)，慣性器件已實(shí)現(xiàn)在載人登月工程和北斗系統(tǒng)配套，技術(shù) 能力行業(yè)領(lǐng)先。公司在航天電子傳統(tǒng)領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，始終處于行業(yè)領(lǐng)先水平，并保持著較 高的配套比例，市場份額呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。根據(jù)公司官網(wǎng)介紹，載人登月方面，公司是 稀缺的載人登月工程配套單位，慣性器件產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)在載人登月工程配套。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)方 面，根據(jù)公司投資者問答披露，公司慣導(dǎo)產(chǎn)品可用于低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域。北斗系統(tǒng) 方面，公司深度參與了北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的建設(shè)過程，控股子公司航天時(shí)代光電為北斗三 號配套的光纖陀螺組件用于衛(wèi)星偏航姿態(tài)角的連續(xù)測量，發(fā)揮著導(dǎo)航控制的關(guān)鍵作用，并 實(shí)現(xiàn)在軌零故障。在運(yùn)載火箭系統(tǒng)中，全資子公司航天時(shí)代激光研制生產(chǎn)的速率陀螺組合、 激光慣組應(yīng)用于發(fā)射北斗衛(wèi)星的長三系列火箭，負(fù)責(zé)火箭制導(dǎo)與姿態(tài)控制，此外公司研制 的激光慣組還用于被稱為“太空擺渡車”的遠(yuǎn)征一號上面級，是我國高精度、高可靠激光 慣性測量裝置首次成功應(yīng)用，填補(bǔ)了國內(nèi)空白，達(dá)到國際先進(jìn)水平。

國內(nèi)慣導(dǎo)廠家錯(cuò)位競爭，公司在航天賽道具備較大優(yōu)勢。國內(nèi)慣性導(dǎo)航設(shè)備生產(chǎn)廠家 主要分為航天科技、航天科工等軍工集團(tuán)下屬的研究所和企業(yè)，以及芯動(dòng)聯(lián)科、理工導(dǎo)航 等民營企業(yè)。目前慣導(dǎo)行業(yè)總體呈現(xiàn)錯(cuò)位競爭格局，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域主要分為航天、制導(dǎo)武 器、機(jī)載和民用等，航天電子慣導(dǎo)產(chǎn)品覆蓋運(yùn)載火箭和載人航天等尖端航天領(lǐng)域，進(jìn)入壁 壘高、技術(shù)難度大，在細(xì)分領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢，深度綁定多項(xiàng)國家重大工程，利好公司長 期發(fā)展。

定增募投助力慣導(dǎo)技術(shù)突破，相關(guān)子公司均受益。根據(jù)公司公告，2023 年公司定增募 集資金 41.36 億元投向智能無人系統(tǒng)裝備、智能電子及衛(wèi)星通信、慣性導(dǎo)航系統(tǒng)裝備等領(lǐng) 域。其中慣性導(dǎo)航系統(tǒng)裝備領(lǐng)域投入 11.01 億元，力求在產(chǎn)品關(guān)鍵指標(biāo)方面實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn) 步，鞏固公司的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。公司將具體圍繞石英振梁加速度計(jì)、宇航用集成電路關(guān)鍵 封裝部件、捷聯(lián)慣組、先進(jìn)激光導(dǎo)航等產(chǎn)業(yè)，開展多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，進(jìn)一步提升產(chǎn)品精 度、可靠性和產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

星間激光通信技術(shù)壁壘高，公司市場地位已確立。星間激光通信需要克服光束高速捕 獲、跟蹤和瞄準(zhǔn)問題，同時(shí)需要克服衛(wèi)星間高速相對運(yùn)動(dòng)、衛(wèi)星平臺(tái)隨機(jī)振動(dòng)和姿態(tài)調(diào)整 的影響，技術(shù)壁壘較高，目前國內(nèi)僅有少數(shù)科研院所及單位具備衛(wèi)星通信終端在軌工程應(yīng) 用經(jīng)驗(yàn)，且以星地激光通信研究為主。根軍《衛(wèi)星激光通信技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢分析》論 文披露，2011 年我國首次星地激光通信實(shí)驗(yàn)由哈爾濱工業(yè)大學(xué)實(shí)現(xiàn)，激光通信終端由“海 洋二號”低軌道衛(wèi)星搭載，通信速率為 504 Mbit/s。2018—2019 年，中國科學(xué)院上海光 學(xué)精密機(jī)械研究所、中國航天科技集團(tuán) 504 所、航天電子 704 所研制的北斗三號通信測量一體化激光終端實(shí)現(xiàn)了星間數(shù)萬千米激光建鏈，通信速率 1 Gbit/s，測距精度達(dá)到毫米級。 2024 年 1 月，“吉林一號”平臺(tái) 02A01 星和 02A02 星實(shí)現(xiàn)了星間 100 Gbit/s 超高速激 光通信，并進(jìn)行了遙感影像的傳輸，通信速率國內(nèi)最高。目前，公司子公司航天長征火箭 （704 所）在軍、民、商領(lǐng)域均獲得了型譜化、批量化激光終端研制任務(wù)，標(biāo)志著 704 所 激光通信終端的市場地位和技術(shù)地位完全確立。

公司擁有成熟星間激光通信終端產(chǎn)品，已配套行云工程和北斗系統(tǒng)。公司已掌握星間 激光通信相關(guān)技術(shù)，擁有微小衛(wèi)星激光終端產(chǎn)品。控股子公司航天長征火箭（704 所）研 制的北斗三號激光星間鏈路終端重要載荷，技術(shù)水平全國領(lǐng)先，是北斗衛(wèi)星系統(tǒng)的重要組 成部分，產(chǎn)品穩(wěn)定可靠、指標(biāo)優(yōu)越，有效支撐了北斗衛(wèi)星系統(tǒng)的全球組網(wǎng)和健康運(yùn)行；根 據(jù)公司公告，2020 年成功中標(biāo)“行云工程”星間激光通信載荷研制項(xiàng)目，一次性采購 12 套星間激光通信載荷；成功突破空間長壽命激光通信技術(shù)和高靈敏度大動(dòng)態(tài)探測器技術(shù)， 在“句芒號”多波束激光雷達(dá)上實(shí)現(xiàn)在軌應(yīng)用。

率先取得星間鏈路組網(wǎng)技術(shù)突破，協(xié)同激光通信技術(shù)已具備對接低軌衛(wèi)星星座前置條 件，未來有望充分受益衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。據(jù)《中國航天科技活動(dòng)藍(lán)皮書（2023）》統(tǒng)計(jì)，在低 軌星座常態(tài)化部署的背景下，全球在軌航天器數(shù)量快速增長，截至 2023 年年底達(dá)到 9850 個(gè)。隨著衛(wèi)星系統(tǒng)從單星任務(wù)向多星協(xié)同發(fā)展，衛(wèi)星星座內(nèi)部將越來越多地采用星間鏈路 組網(wǎng)。相比簡單的兩星間激光通信互聯(lián)，衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)部通信系統(tǒng)更為復(fù)雜，其中以網(wǎng)絡(luò) 路由器為核心的星間鏈路的動(dòng)態(tài)路由協(xié)議設(shè)計(jì)是關(guān)鍵，其功能是實(shí)現(xiàn)星間鏈路傳輸?shù)臄?shù)據(jù) 進(jìn)行路由選擇和轉(zhuǎn)發(fā)。根據(jù)航天長征火箭官方披露，公司目前已研制出基于全球星座的動(dòng) 態(tài)網(wǎng)絡(luò)路由器，于 2023 年完成多星組網(wǎng)在軌驗(yàn)證工作，協(xié)同公司已有激光通信技術(shù)，兩者 結(jié)合具備了對接衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的強(qiáng)有力技術(shù)支撐，疊加低軌衛(wèi)星組網(wǎng)進(jìn)入需求爆發(fā)期，公司 有望充分受益。

公司測控通信產(chǎn)品具有深厚的技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)積累，保持較高配套比例。根據(jù)公司公告， 公司測控通信產(chǎn)品主要包含遙測、遙控產(chǎn)品和衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品，主要由航天長征、上海航天、 重慶航天等子公司經(jīng)營。公司遙測遙控領(lǐng)域以遙測專業(yè)技術(shù)發(fā)展為主，不斷向其他相關(guān)領(lǐng) 域擴(kuò)展，包括多目標(biāo)綜合測量技術(shù)、多功能通用遙測和測控終端、高精度 GPS 轉(zhuǎn)發(fā)外測系 統(tǒng)、機(jī)載統(tǒng)一測控系統(tǒng)、通用遙測系統(tǒng)、綜合測控系統(tǒng)等。衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)由導(dǎo)航衛(wèi)星、地 面臺(tái)站和用戶定位系統(tǒng)三部分組成。公司擁有國內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用國家工程研究中心，是專 用衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的主要供應(yīng)商，具有包括導(dǎo)航終端，自主導(dǎo)航設(shè)備、導(dǎo)航芯片等各種高端 導(dǎo)航產(chǎn)品生產(chǎn)能力和導(dǎo)航運(yùn)營服務(wù)能力，產(chǎn)品線幾乎覆蓋衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。 公司是目前為數(shù)不多的幾家能提供 GPS 和 GPS/GLONASS 系統(tǒng)集成完整解決方案的企業(yè) 之一。

北京遙測技術(shù)研究所（航天長征/704 所）是測控通信技術(shù)國家隊(duì)及重點(diǎn)保軍單位，是 我國航天測控通信網(wǎng)的主要建設(shè)單位。根據(jù)公司公告，2002 年，航天長征劃歸航天時(shí)代電 子公司管理。航天長征在測控通信與導(dǎo)航、MEMS 與傳感器、雷達(dá)與對抗三大專業(yè)處于國 內(nèi)一流水平，是我國彈、箭、星、船、飛機(jī)、無人機(jī)等飛行器天、地測控通信系統(tǒng)的主要 研制單位。航天長征掌握 GPS/GLONASS/北斗衛(wèi)星接收機(jī)關(guān)鍵核心技術(shù)，并開發(fā)出自主知 識(shí)產(chǎn)權(quán)的接收機(jī) ASIC 芯片和 OEM 主板。航天長征全面深度參與北斗三號七大子系統(tǒng)建設(shè)， 推動(dòng)我國衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)的發(fā)展，承擔(dān)空間站建設(shè)、火星探測、探月工程、北斗組網(wǎng)、風(fēng)云 衛(wèi)星、長二~長八系列火箭以及各系列武器、衛(wèi)星、新一代運(yùn)載等配套產(chǎn)品的研制任務(wù)，為 彈箭星船等不同平臺(tái)提供了大量精良產(chǎn)品。根據(jù)公司公告，2023 年，航天長征營業(yè)收入為 37.58 億元，歸母凈利潤為 1.02 億元。

公司研制各類測控產(chǎn)品，為我國歷次航天衛(wèi)星和飛船發(fā)射活動(dòng)提供各種遙測遙控系統(tǒng) 及星載電子設(shè)備。根據(jù)公司公告，2020 年 11 月 24 日，長五遙五運(yùn)載火箭搭載嫦娥五號 月球探測器成功發(fā)射。航天長征創(chuàng)新的遙測性能增強(qiáng)組合技術(shù)一舉突破了遙測高速數(shù)據(jù)傳 輸瓶頸，大幅提升整個(gè)測控系統(tǒng)的性能；并為箭上配套 1000 余臺(tái)傳感器、變換器產(chǎn)品，準(zhǔn)確地感知各個(gè)部位參數(shù)狀態(tài)；在海南靶場配置了火箭遙測地面接收系統(tǒng)，還有幾十臺(tái)套的 測控設(shè)備部署在海內(nèi)外多個(gè)站點(diǎn)。2024 年 3 月 20 日，長八遙三運(yùn)載火箭搭載“鵲橋二號” 中繼星、“天都一號”“天都二號”通導(dǎo)技術(shù)試驗(yàn)星升入太空。航天長征研制的一體化通 信機(jī)、S 頻段地基測量系統(tǒng)、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航接收機(jī)、遙測地面接收系統(tǒng)等，為任務(wù)的圓滿成 功提供了保障。2024 年 4 月 30 日，神舟十七號載人飛船返回艙成功著陸，航天長征為其 配套了數(shù)傳復(fù)接器、測控通信系統(tǒng)等近 20 套設(shè)備/系統(tǒng)。