聯(lián)想集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略、主營(yíng)業(yè)務(wù)與業(yè)績(jī)分析

全球領(lǐng)先 ICT 科技企業(yè)。

1. 全球化科技公司發(fā)展之路

根據(jù)聯(lián)想控股官網(wǎng)，聯(lián)想集團(tuán)致力于持續(xù)研究、設(shè)計(jì)與制造全球最完備 的端到端智能設(shè)備與智能基礎(chǔ)架構(gòu)產(chǎn)品組合，引領(lǐng)和賦能智能化新時(shí)代的 轉(zhuǎn)型變革，為全球數(shù)以?xún)|計(jì)的消費(fèi)者打造更好的體驗(yàn)和機(jī)遇，攜手成就未來(lái)。 面向新一輪的智能化變革的產(chǎn)業(yè)升級(jí)契機(jī)，聯(lián)想集團(tuán)提出智能變革戰(zhàn) 略，圍繞智能物聯(lián)網(wǎng)（Smart IoT），智能基礎(chǔ)架構(gòu)(Smart Infrastructure)，行 業(yè)智能（Smart Verticals）三個(gè)方向成為行業(yè)智能化變革的賦能者與引領(lǐng)者。 作為全球智能設(shè)備的領(lǐng)導(dǎo)廠(chǎng)商，聯(lián)想集團(tuán)每年為全球用戶(hù)提供數(shù)以?xún)| 計(jì)的智能終端設(shè)備，包括電腦、平板、智能手機(jī)等。2022 年聯(lián)想集團(tuán) PC 銷(xiāo) 售量全球第一。作為企業(yè)數(shù)字化和智能化解決方案的全球頂級(jí)供應(yīng)商，聯(lián)想 集團(tuán)積極推動(dòng)全行業(yè)“設(shè)備+云”和“基礎(chǔ)設(shè)施+云”的發(fā)展，以及智能化解 決方案的落地。 目前，聯(lián)想集團(tuán)擁有三大核心業(yè)務(wù)集團(tuán)，包括智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)（IDG）、 基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）和方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG）。 聯(lián)想集團(tuán)擁有一流的世界級(jí)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，目前，聯(lián)想集團(tuán)在全球積累專(zhuān)利 及專(zhuān)利申請(qǐng)資產(chǎn)超過(guò) 3.3 萬(wàn)件，在全球擁有 18 個(gè)研發(fā)基地。

2. 公司業(yè)務(wù)劃分為三大板塊

2.1 IDG 智能設(shè)備集團(tuán)

根據(jù)公司官網(wǎng)，智能設(shè)備集團(tuán)(IDG)由個(gè)人電腦和智能設(shè)備(PCSD)業(yè)務(wù) 部門(mén)以及移動(dòng)業(yè)務(wù)集團(tuán)(MBG)組成。公司在個(gè)人電腦領(lǐng)域擁有 30 多年的經(jīng) 驗(yàn)，在手機(jī)領(lǐng)域擁有近 40 年的經(jīng)驗(yàn)。公司的產(chǎn)品、解決方案、軟件和服務(wù) 組合涵蓋個(gè)人電腦、智能手機(jī)、智能協(xié)作以及增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)(AR/VR) 解決方案。公司在 AI 終端板塊的策略是“一體多端”。“一體”指的是天禧 個(gè)人超級(jí)智能體，“多端”則是內(nèi)嵌了天禧的 AI PC、AI 手機(jī)、AI 平板和 AI 原生設(shè)備。2024 年 5 月 20 日，公司率先上市全球首臺(tái) AI PC，第三次引領(lǐng) PC 產(chǎn)業(yè)代際升級(jí)。2025 年春節(jié)過(guò)后，聯(lián)想發(fā)布了集成 DeepSeek 大模型的 AI 工作站，并在全球首發(fā)端側(cè)部署 70 億參數(shù) DeepSeek 大模型的 AI PC。

2.2 ISG 基礎(chǔ)設(shè)施方案集團(tuán)

根據(jù)公司官網(wǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施方案集團(tuán)(ISG)是為各種規(guī)模的組織提供智能 基礎(chǔ)設(shè)施解決方案的供應(yīng)商。ISG 的技術(shù)和洞察力為智慧零售、智慧制造、 智慧城市、智慧醫(yī)療、智慧金融等以數(shù)據(jù)為中心的領(lǐng)域提供動(dòng)力。通過(guò)邊緣 計(jì)算和云計(jì)算、分析和人工智能以及通過(guò) TruScale 提供的基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù) (IaaS)。公司擁有所有產(chǎn)品的整個(gè)供應(yīng)鏈，從而在全球任何地方提供安全性 和無(wú)縫連接。公司在 AI 基礎(chǔ)設(shè)施板塊的策略是“一橫五縱”。“一橫”是萬(wàn) 全異構(gòu)智算平臺(tái)，“五縱”指服務(wù)器、存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)、軟件及超融合、服 務(wù)五條業(yè)務(wù)線(xiàn)。2024 年，聯(lián)想服務(wù)器在中國(guó)市場(chǎng)的增速名列前茅。

2.3 SSG 方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)

根據(jù)公司官網(wǎng)，方案服務(wù)集團(tuán) (SSG) 將公司在個(gè)人電腦、基礎(chǔ)設(shè)施和 智能垂直領(lǐng)域的所有 IT 解決方案和服務(wù)（包括附加服務(wù)、托管服務(wù)和即服 務(wù)）整合到一個(gè)專(zhuān)門(mén)的組織中，提供全球化解決方案。公司在 AI 解決方案 及服務(wù)板塊的策略是“一擎三箭”。“一擎”是指擎天智能 IT 引擎，“三箭” 則是以擎天為基礎(chǔ)，面向政企、中小企業(yè)和消費(fèi)三個(gè)客群的解決方案與服務(wù)。 2017 年起，聯(lián)想從自身智能化轉(zhuǎn)型出發(fā)，在傳統(tǒng) IT 系統(tǒng)上搭建了云原生、 中臺(tái)化的敏捷 IT 系統(tǒng)——“擎天 1.0”，兩年后嵌入 AI 升級(jí)為“擎天 2.0”。 2024 年年初，公司開(kāi)始把擎天升級(jí)到以智能體為核心的“擎天 3.0”。

3. 公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健

公司營(yíng)收從 2014 財(cái)年的 387.07 億美元，增長(zhǎng)到 2024 財(cái)年的 568.64 億 美元，10 年復(fù)合增速約為 3.92%。歸母凈利潤(rùn)由 2014 財(cái)年的 8.17 億美元增 長(zhǎng)到 2024 財(cái)年的 10.11 億美元，10 年復(fù)合增速達(dá)到了 2.15%。

從營(yíng)收業(yè)務(wù)構(gòu)成上來(lái)看，IDG 業(yè)務(wù)是公司營(yíng)收主要構(gòu)成，2024 財(cái)年 IDG 業(yè)務(wù)占比 78.43%。ISG 業(yè)務(wù)營(yíng)收占比由 2022 財(cái)年的 9.97%提升到 2024 財(cái) 年的 15.69%，SSG 業(yè)務(wù)營(yíng)收占比由 2022 財(cái)年的 7.60%提升到 2024 財(cái)年的 13.14%。2022-2024 財(cái)年，分部間抵消占比分別為-4.57%，-6.20%，-7.26%。

分業(yè)務(wù)營(yíng)收看，2024 財(cái)年，公司 IDG 業(yè)務(wù)收入 445.99 億美元，同比減 少 9.67%；ISG 業(yè)務(wù)收入 89.22 億美元，同比減少 8.55%；SSG 收入 74.72 億美元，同比增長(zhǎng) 12.14%。

從營(yíng)收地區(qū)來(lái)源構(gòu)成來(lái)看，公司國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓成果顯著。2014 財(cái)年至 2025 財(cái)年前三季度，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收占比從 38.04%下降至 23.57%，亞太區(qū)營(yíng) 收占比從 15.92%上升至 18.42%，歐洲、中東及非洲區(qū)營(yíng)收占比穩(wěn)定保持在 24%左右，美洲區(qū)營(yíng)收占比從 21.28%提升至 33.48%，市場(chǎng)開(kāi)拓成效顯著。

公司整體毛利率穩(wěn)中有進(jìn)。公司整體毛利率由 2014 財(cái)年的 13.08%提 升至 2025 財(cái)年前三季度的 15.96%。

公司整體費(fèi)用率相對(duì)穩(wěn)定。2014 財(cái)年至 2025 財(cái)年前三季度，銷(xiāo)售費(fèi)用 率由 4.91%提升至 5.10%，管理費(fèi)用率由 5.52%提升至 7.20%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率 由 0.12%提升至 0.98%，整體費(fèi)用率相對(duì)穩(wěn)定。