歐圣電氣各業務布局情況如何？

傳統雙主業領跑，北美龍頭地位穩固。

1.小型空壓機:公司對北美出口占中國 30%以上，拓展氣動工具新品類

全球空氣動力設備市場持續擴容。作為氣動工具系統的核心動力裝置，小型空壓機通過提供穩定壓縮空氣源，在氣動工具產業鏈中占據關鍵地位，其市場行情走勢與氣動工具行業呈現顯著正相關性。根據OYResearch，2023年全球氣動工具市場規模約648億元人民幣;預計到2030年，全球氣動工具市場規模有望達到1256億元人民幣，CAGR為9.7%。

歐美市場為小型空壓機的主要消費區域，亞洲市場具備潛力。歐美地區獨特的住宅結構和消費文化特征顯著推動了DIY工具需求，“自主維修”的文化促使消費者通過家居建材零售商采購專業工具，預計未來歐美市場需求繼續保持穩健增長。此外，亞洲市場亦具有潛力。隨著產品技術的持續突破，以低噪音為特色的靜音型空壓機已在日本、韓國等亞洲發達市場獲得廣泛認可。隨著未來產品便攜性和易用性的持續改進，配合消費理念的升級轉型，該品類將迎來更廣闊的發展空間。2024年公司小型空壓機恢復增長,收入同比+50%。2024年公司小型空壓機產品實現收入6.53億元，同比+49.7%;銷量119.69萬臺,同比+63.2%,為收入增長的核心驅動力;經計算均價約 546元/臺，同比-8.3%。公司小型空壓機業務的增長一方面得益于2023H2以來北美市場工具及家電類渠道、品牌商進入補庫存階段，帶動公司產品銷量上升:另一方面得益于與小型空壓機配套使用的氣動工具新品類快速放量。

公司小型空壓機對北美出貨量在中國整體出口中的占比近40%。2024年公司小型空壓機銷量為 119.69萬臺，根據公司整體外銷占比估算，對美國和加拿大出口量約為118.59萬臺，在中國空壓機(HS編碼84148049)對美加出口總量中的占比高達38%，市場份額整體呈現提升趨勢，龍頭地位穩固。

2.干溫兩用吸塵器:2024 年增速遠超行業平均，實現量價齊升

全球真空吸塵器市場持續擴容,2024-2033年CAGR有望達9.6%。根據AMR數據，2023年全球真空吸塵器市場規模為138億美元,預計至2033年將增長至339億美元,2024-2033年CAGR預計為9.6%。干濕兩用吸塵器是其中一個有特色的細分市場。

歐美是吸塵器的主要消費地區，中國是全球吸塵器制造大國。1)從消費端來看，Euromonitor數據顯示，美國以占37%的全球銷量份額穩居吸塵器第一大消費國，西歐地區以26%的占比位列第二。目前，歐美市場吸塵器家庭普及率接近100%，為現代家居必備電器。因歐美地區住宅面積普遍較大及地毯鋪設率高等特點，催生出強勁的日常清潔需求。相較于傳統干式吸塵器，干濕兩用型產品憑借其獨特的固液混合垃圾處理能力，能更高效應對多樣化的清潔場景，因而獲得消費者廣泛認可。2)從生產端來看，近年受人工成本、制造成本等因素影響，干濕兩用吸塵器行業中制造鏈條逐步向發展中國家轉移，歐美知名工具制造和清潔設備制造企業的業務重心由產品制造轉向品牌建設和終端渠道控制，從而轉變成品牌商和貿易商。多數知名品牌選擇以中國為代表的發展中國家生產企業通過OEM、ODM和品牌授權等模式生產。

2024年公司干濕兩用吸塵器產品銷售量價齊升。2024年公司干溫兩用吸塵器產品實現收入8.8億元，同比+35.1%，增速遠高于行業平均。量價拆分來看，2024年銷量327萬臺，同比+13.8%:經計算均價約270元/臺，同比+18.7%。公司干溫兩用吸塵器平均使用壽命在5-8年，產品更替周期較為規律。2023H2以來北美市場工具及家電類渠道、品牌商補庫存，帶動公司干濕兩用吸塵器產品銷量上升:同時疊加公司干濕兩用吸塵器從中低端品牌向高端品牌轉型，帶動產品均價提升。

3.馬來西亞工廠產能釋放，美國關稅風險可控

公司馬來西亞超級工廠主要用于供貨出口美國的小型空壓機和干溫兩用吸塵器,分為三期開發。其中一期占地面積約45英畝(折合約275畝)，設計年產值20億元，可完全覆蓋美國市場需求2024年10月底第一批小型空壓機成功試產，2025年5月起開始大規模量產，逐步達到設計產能。后續二期與三期工程共占地354英畝(折合約2149畝),未來公司在馬來西亞新增產能潛力巨大。馬來西亞工廠產能的持續釋放，一方面，將顯著提升公司全球供應鏈體系的應變能力和風險抵御水平，減弱美國關稅政策變化的影響。2025年8月1日起，美國對馬來西亞征收的“對等關稅從原定的 25%下調至19%。此外,公司積極開拓歐洲、南美、澳洲、中東及日韓等替代性市場渠道持續優化全球業務布局，分散單一市場風險，也有助于降低美國關稅政策變動帶來的不利影響。另一方面，馬來西亞工廠賦予公司顯著的生產成本優勢。公司在馬來西亞購置土地時的成本較低，此后地價呈現上行態勢,根據NAPIC數據，馬來西亞柔佛州新山縣永久產權工業用地成交均價在 202204達到階段性低點，為1639馬幣/平方米，此后波動上漲，于202404達到2586馬幣/平方米,漲幅近60%。公司在馬來西亞投資建廠具備前瞻性的戰略眼光,未來競爭力有望進一步增強。