電池分類與上下游供需分析

家用電器需求增長，帶動遙控器電池銷量擴大。

1.電池“家族”初探，南孚主打一次電池

化學電池為主，一次電池全覆蓋。電池作為能量儲存與轉換裝置，可分為兩 大基本類型：化學電池和物理電池?；瘜W電池依賴于化學反應將化學能直接 轉化為電能，按使用性質進一步區分為一次性電池和可充電電池兩大類。一 次性電池（亦稱為原電池）在活性物質耗盡后即失效，常見類型包括堿性鋅 錳電池、碳性鋅錳電池、鋰一次電池等；可充電電池（或稱蓄電池）允許通 過充電反復使用，代表性例子有鎳氫電池和鋰離子電池等。物理電池則利用 物理機制（如光或熱的轉換）直接生成電能，例如太陽能電池或溫差電池。 南孚電池目前銷售的產品覆蓋范圍主要集中在化學電池領域，包括一次電 池中的堿性鋅錳電池、碳性鋅錳電池和鋰一次電池，以及二次電池中的鋰離 子電池等，相關范圍如圖所示（虛線紅框部分）。

1）鋅錳電池

技術成熟，市場廣闊。鋅錳電池主要包括碳性電池和堿性電池兩大類。鋅錳 電池發展歷史最悠久、具有技術成熟、原材料儲備豐沛、儲存時間長、自放 電率低、安全可靠、使用方便、性價比高等優點。碳性電池成本低，但容量 小、內阻大、穩定性不高，僅適用于低功耗、低電流設備，如鐘表、遙控器、 一次性電子禮品。堿性電池在碳性電池的基礎上發展而來，容量大、穩定性 強、性能好，尤其適用于長期需要小電流放電的環境。廣泛應用于傳統家電、 智能家居、家用醫療設備等領域，其廣泛的下游市場保證了穩定的市場需求。 堿性化趨勢不可阻擋。在節能環保觀念影響下，不少發達國家或地區鼓勵堿 性電池發展，堿性電池占整個干電池市場份額的 80%，且仍在不斷提高。當 前我國相關部門出臺了各種產業政策，堿性電池可免征 4%的消費稅，推動 了我國電池堿性化發展。

2）鋰一次電池

鋰一次電池俗稱鋰電池，是以金屬鋰或鋰合金為負極的一次性電池，具有低 功耗、長壽命、高可靠性等優勢，適用于無法頻繁更換電池的場景，如水表 電表、工業與安防設備、汽車電子等。

3）鎳氫電池

鎳氫電池是一種性能良好的蓄電池，分為高壓鎳氫電池和低壓鎳氫電池，主 要依托于氫能源。它具有環保性、安全性、長壽命等優勢，不含有毒金屬， 耐過充過放，可循環次數多，適用于電動工具、電動玩具、混合動力汽車、 太陽能儲能等領域。

4）鋰離子電池

鋰離子電池依靠鋰離子在正極和負極之間移動來工作，具有輕量化、高能量、長壽命等優勢，主要用于消費電子、電動汽車、儲能等領域。它支持快速充 電，但在高溫下有安全風險，低溫下性能顯著下降。 此外，近年南孚電池擴大了代理銷售業務，以提升零售渠道利用率。目前南 孚是紅牛的華南區總代理，也是金雞、紅鳥鞋油兩個品牌的全國總代理。

2. 上下游供需分析

全球電池產業鏈主要有品牌制造商、貼牌制造商、零售商三類商家，主要生 產國為中國、日本、韓國、美國等。行業市場化程度較高，競爭激烈。南孚 電池作為國內消費電池市場的頭部品牌制造商，占據國內市場約 85%份額。

2.1. 供給端：鋅錳電池上下游產品多樣，產業鏈成熟

堿性鋅錳電池是南孚的主要產品，產業鏈成熟。上游原材料主要包括錳粉、 鋅粉、鋅筒、碳棒、鋼殼、銅針等；中游為堿性及碳性鋅錳電池生產制造； 下游是電動玩具、家用電器、智能家居、家用醫療設備、智能可穿戴設備等 應用領域。

上游原材料價格總體上漲。鋅粉及二氧化錳價格都在 2020-2022 年經歷過 明顯上漲，目前相對回落，但仍高于 2020 年價格。鋅粉價格相對穩定，較 2020 年 10 月上漲 14.94%；二氧化錳漲價較為劇烈，較 2020 年 1 月上漲 37.66%。近 1 年鋅粉價格上漲，主因是全球鋅精礦產量下滑+冶煉廠因加工 費降至歷史低位，導致聯合減產。二氧化錳價格因需求疲軟、產能相對過剩， 呈弱穩運行態勢。

2.2. 需求端：國內下游市場廣闊，發展空間巨大

家用電器行業規模巨大，更新換代加快，為堿性電池提供了廣闊市場。南孚 電池不僅能夠應用于遙控器、鐘表、收音機、煙霧報警器、無線鼠標、電動 玩具、電動牙刷和掃地機器人等傳統家用電器，而且可用于智能家居領域， 為智能門鎖、智能汽車鑰匙、藍牙門禁卡、智能音箱、智能溫濕度計和智能 頭盔等提供動力。

1）家用電器需求增長，帶動遙控器電池銷量擴大

奧維云網數據顯示，2022 年以來我國家電市場零售額快速增長，于 2024 年 創歷史新高。中商產業研究院研究顯示，2023 年我國智能家居市場規模約 為 7157 億元，預測 2025 年市場規模將突破 8000 億元。 近年來我國家庭平均家電數量有所提升，遙控器用電池市場出現新的增長 點。具體增長領域主要有：防暑降溫類電器遙控器；物聯網加快落地中，智 能門鎖、智能窗簾、智能燈具等物聯終端的遙控器。

2）老齡化背景下，家用醫療設備市場擴張

家用醫療設備包括紅外體溫計、血壓儀、血糖儀和電動按摩產品等。在老齡 化加深和公共衛生事件的共同影響下，該市場持續擴大，從 2017 年的 1268 億元增長到 2022 年 3174 億元，預計 2027 年市場規模將達到 6012 億元， 年復合增長率達 13.63%?？紤]到老齡化下的剛性需求、民眾健康意識增強、 科技推動設備進化等因素，該市場仍將持續擴張，為相關電池帶來更多需求。

3）智能可穿戴設備迅猛發展

數據傳輸、鋰離子電池等相關技術飛速進步，運動經濟興起，智能手表、智 能眼鏡和智能手環等智能可穿戴設備滲透率不斷提升。2024 年全球可穿戴 設備出貨量達 5.38 億臺，同比增長 6.1%。

國外市場龐大，預計穩步增長。據恒州誠思預測，2025 年全球鋅錳電池零 售額將突破 120 億美元，至 2028 年增速始終維持在 1%以上。