飛機租賃行業深度研究：供需錯配延續，飛機租賃行業進入資產重估周期.pdf

本文對飛機租賃行業進行深度研究，核心觀點為供需錯配延續，行業進入資產重估周期。需求端，全球航空出行已超疫情前水平，航司運力擴張需求強勁，但受資本回報約束，經營租賃滲透率提升至50%。供給端，主機廠交付恢復緩慢，訂單積壓高位，全球機隊平均機齡升至歷史高位，預計2019-2026年累計交付缺口約5,284架，飛機稀缺性強化。供給短缺傳導至價格端，主流機型租賃費率持續修復，飛機市場價值高于基礎價值，出租方議價能力增強。融資端，美元利率邊際改善，頭部租賃商息差走闊，盈利彈性釋放。建議關注具備全球化布局、訂單資源和融資能力的頭部租賃平臺，如渤海租賃、中銀航空租賃和中國飛機租賃。