2026年城投債中期展望：化債遇上換屆，城投的下半場.pdf
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- 時間：2026/06/03
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本文對2026年城投債市場進行中期展望，指出2026年作為換屆、十五五開局及平臺退出倒計時交匯之年，政策導向對債市影響重大。化債任務推進迅速，置換隱債專項債發行進度超70%，多地明確年末完成平臺退出目標。
一級市場供給延續偏弱，凈融資向高等級集中，低資質平臺處于債務壓降期。二級市場收益率與信用利差均處低位，低等級品種壓縮顯著，區域間利差分化明顯。下半年市場關注退名單后融資管控及評級調整風險，同時配置需求與核心平臺功能重塑構成支撐。策略上建議以1-3年高等級品種為主，守住票息收益，審慎參與長端品種。
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