斯萊克（300382）研究報(bào)告：設(shè)備龍頭進(jìn)軍電池結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，鋰電高景氣助乘風(fēng)而起.pdf

斯萊克（300382）研究報(bào)告：設(shè)備龍頭進(jìn)軍電池結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，鋰電高景氣助乘風(fēng)而起。國(guó)內(nèi)易拉罐、蓋設(shè)備龍頭，未來(lái)受益于環(huán)保政策、消費(fèi)升級(jí)、啤酒罐化率提升。 斯萊克是全球 4 家易拉罐、蓋高速自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備的廠商之一，公司后來(lái)居上， 成為亞洲唯一一家該類設(shè)備的制造商。公司在核心部件方面具有優(yōu)良的自給能力， 雙向拉伸機(jī)為業(yè)內(nèi)首創(chuàng)，此外斯萊克的六通道技術(shù)使設(shè)備加工效率遙遙領(lǐng)先于同 業(yè)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)人均易拉罐消費(fèi)量仍然較低，未來(lái)在環(huán)保和安全政策的推動(dòng)下，飲 料罐化率有望緩慢提升，公司制罐、蓋設(shè)備業(yè)務(wù)穩(wěn)定受益。

切入動(dòng)力電池殼市場(chǎng)，空間廣大，公司有望與行業(yè)同頻增長(zhǎng)。電池殼和易拉罐工 藝過(guò)程接近，且都有減薄的趨勢(shì)。公司依靠設(shè)備端積累的超薄金屬成型技術(shù)，成 功切入電池結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，并已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。斯萊克是首家將具有 DWI 工藝的易拉罐 高速生產(chǎn)線應(yīng)用到電池殼生產(chǎn)的，其設(shè)備效率大大領(lǐng)先于業(yè)內(nèi)普遍的單機(jī)生產(chǎn)效 率，技術(shù)壁壘穩(wěn)固。我們測(cè)算得到 2025 年圓柱電池殼市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 62 億元，2021 年這一市場(chǎng)僅有 20.2億元規(guī)模；2025 年方形電池殼市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 70.6億元，2021 年這一市場(chǎng)僅有 25.1 億元規(guī)模。當(dāng)前斯萊克已經(jīng)布置了三個(gè)電池殼生產(chǎn)廠區(qū)，分 別生產(chǎn)圓柱鋼殼、圓柱鋁殼和方型鋁殼，業(yè)務(wù)放量可期。此外，公司還將向 46 系列大圓柱電池的結(jié)構(gòu)件及方型電池殼拓展，預(yù)計(jì) 22 年形成出貨。