PET銅箔行業深度報告：產業化進程提速、PET銅箔未來可期.pdf

PET銅箔行業深度報告：產業化進程提速、PET銅箔未來可期。PET 銅箔為新型負極集流體，下游可應用于鋰離子電池領域。PET 銅箔以 PET 作為基礎材料，上下采用先進工藝沉積金屬銅層，屬于復合 材料，具有“三明治”結構。PET 銅箔生產工藝以兩步法為主，首先采 用磁控濺射工藝，實現非金屬材料金屬化；然后采用水電鍍工藝，實現 集流體導電需求，其工藝難度較大。PET 銅箔具有密度小、厚度薄、抗 拉強度較高等特點，疊加其具有較好的導電性，因此具有替代傳統的鋰 電銅箔應用于鋰離子電池的潛力。

PET 銅箔兼具高安全性和高能量密度優勢。近年來，為提高鋰電池 的能量密度，鋰電銅箔向極薄化方向發展。6μm 及以下鋰電銅箔產量占 比從 2018 年的 26%上升至 2021 年的 64%。由此帶來的安全性問題日益 突出。PET 銅箔可在確保安全性的前提下提高鋰電池的能量密度。安全 性能方面，PET 銅箔具有導電層較薄、基膜不導電等特點，致使其能在 鋰電池發生內短路時更易被熔斷，從而切斷短路電流，降低短路時產生 的熱量，防止熱失控現象。高能量密度方面，復合銅箔的厚度相較于傳 統銅箔減少了 25%-40%，可有效提升電池能量密度 5%-10%。

PET 銅箔入局企業漸多，產業化進程有望提速。上游方面，目前已 入局的企業包括三孚新科等，目前三孚新科正推進 PET 鍍銅專用化學品 應用測試。中游方面，目前已入局的企業包括重慶金美、雙星新材、萬 順新材、寶明科技等。重慶金美與寶明科技已進入量產階段或有量產計 劃。重慶金美自主研發的高分子復合銅膜已成功應用于新能源汽車電池， 并順利通過德國穿刺實驗，進入量產階段。此外，2021 年公司投資 2.2 億元擴建 3600 萬平方米/年復合鋁膜產能和 3600 萬平方米/年復合銅膜 產能。2022 年 7 月，寶明科技發布公告稱計劃投資 60 億元在贛州建設 鋰電池復合銅箔生產基地。在研發驗證階段的企業包括雙星新材、萬順 新材。其中雙星新材 PET 銅箔已送往客戶進行評價認證；萬順新材已開 發出應用于電池負極的載體銅膜，相關樣品也已送往下游企業驗證。下 游方面，電池生產商持續加碼布局復合集流體領域。2019 年以來，下游 相關企業陸續申請復合集流體領域的專利，研發成果顯著。

鋰電池需求快速增長，PET 銅箔市場空間廣闊。一方面，新能源汽 車銷量快速增長帶動動力電池裝車量上升。2021 年我國新能源汽車銷量 同比增長 157.6%；2022 年上半年同比增長 115.6%。2021 年我國動力電 池同比增長 142.8%；2022 年上半年同比增長 109.8%。另一方面，電化 學儲能市場裝機規模持續上漲帶動鋰離子電池需求上行。2016-2020 年， 中國電化學儲能裝機規模從 243 兆瓦增長至 3269.2 兆瓦，年均復合增長 率為 91.5%，而 2021 年鋰離子電池儲能占中國電化學儲能的比例達 89.7%。鋰電池下游需求高速增長為 PET 銅箔提供了廣闊的市場空間。