POE行業研究報告：多領域推動需求高增，國內加快產業化進程.pdf

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時間：2023/01/04
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POE行業研究報告：多領域推動需求高增，國內加快產業化進程。POE是由乙烯與α-烯烴無規共聚得到的彈性體，由于分子鏈中既有聚乙烯結晶鏈段，又存在乙烯與α-烯烴無規共聚鏈段形成的無定型區，因此具備高彈性、低密度、高拉伸率、高熱穩定性、高抗沖擊性以及與聚烯烴相容性好等優異性能。

POE產能主要由海外企業掌握，國內加快產業化進程

2022年，全球POE（含POP）總產能超過180萬噸/年，主要掌握在陶氏等海外化工龍頭企業手中。近年國內加快POE產業化進程，其中萬華化學1000 噸/年POE中試已完成，乙烯二期項目擬建40萬噸/年產能；衛星化學1000噸/年α-烯烴中試線處建設階段，未來擬建10萬噸/年α烯烴及配套POE；東方盛虹800噸/年POE中試線于2022年9月建成，未來擬建20萬噸/年α-烯烴及30萬噸/年POE產能；榮盛石化擬建35萬噸/年α-烯烴及40萬噸/年POE；同時，中石化所屬天津石化、茂名石化，惠生工程、京博石化、鼎際得、誠志股份等也有相關產能建設計劃。據我們統計測算，2022-2025年全球POE產能有望分別達180.5、190.5、210.5和230.5萬噸，開工率達84%、89%、91%和93%。

多領域帶動需求高增，POE供需有望長期趨緊

POE廣泛應用于汽車、光伏、發泡改性、電線電纜等領域，近年全球POE消費量穩步提升，從2017年的104萬噸增至2021年的136萬噸，年均復合增速達6.9%；同期，國內POE消費量從2017年的22.1萬噸增至2021年的63.5萬噸，年均復合增速達30%。由于具備低水氣透過率、高強度等性能，疊加光伏裝機量高增，光伏領域POE需求快速增長；同時，受益于汽車輕量化發展，車用改性塑料對POE需求穩步提升，據我們測算，2022-2025年POE全球需求有望達151、169、191和215萬噸，年均復合增速達12.1%，而供給端海外新增產能較少，國內產業化裝置落地預計2024年及之后，因此POE供需有望長期趨緊。