醫療服務行業分析：2023年，醫療機構變革元年，如何評價民營醫療機構經營與發展.pdf

醫療服務行業分析：2023年，醫療機構變革元年，如何評價民營醫療機構經營與發展。堅持以公立醫療為主體，民營醫療作為有效補充。 長期以來，中國的醫療體系以公立醫療機構為主體，民營醫療機構是 公立醫療體系外的有效補充。根據中國衛生統計年鑒，民營醫院的數 量從 2012 年的 9,786 家增長至 2021 年的 2.48 萬家，但是三級醫院 占比不到 2%左右。與公立醫院相比，民營醫院的醫生資源、病床數 量、病床使用率、診療人次、手術量等方面還有較大差距，可提升空 間較大。從需求端來看，人口老齡化問題是大勢所趨，醫療需求面臨 較大增長壓力；從支付端來看，從人口年齡規律來看，預計未來 10 年醫保基金運行壓力較大；從供給端來看，公立醫療運轉相對復雜， 擴張受到限制，民營醫療的靈活性可以提供更多支持。

公立醫療以公益化為導向，民營醫療更加市場化。

過去 5 年中，政府文件多次強調公立醫院的“公益性”導向，結合當 下的醫療反腐整治，我們認為未來公立醫院將以“患者”為中心，專 注于提升服務能力，減少藥耗使用，杜絕過度醫療，回歸公益化屬性。 過去幾年市場對于社會辦醫的討論較多，曾多次引發資本市場大幅波 動，事實上新醫改以來，國家對于社會辦醫的監管態度長期穩定，考 慮到中國醫療市場未來將面臨供需錯配問題，公立醫療體系擴張相對 受限的情況下，民營醫療將發揮重要作用，打造多層次的醫療服務體 系是未來必經之路。行業頂尖的民營醫院多為連鎖機構，市場化程度 較高：（1）憑借規模優勢開展藥品和耗材的集中采購，藥品耗材費用 占比較低，成本管控能力較強；（2）求賢若渴，重視醫務人員待遇， 薪酬水平高于行業平均水平。

三年新冠疫情終結，民營醫院復蘇能力更強勁。 隨著新冠疫情的放開，醫療機構逐步恢復正常的就醫秩序，診療復蘇 成為市場關注的重點方向。根據衛健委統計，從診療人次來看，2023 年 1-3 月公立醫院合計診療人次為 8.03 億人次，同比 2019 年同期 增長 9%；民營醫院合計診療人次為 1.63 億人次，同比 2019 年同期 增長 22%。從出院人數來看，2023 年 1-3 月公立醫院合計出院人數 4,691 萬人，同比 2019 年同期增長 17%，民營醫院合計出院人數 1,073 萬人，同比 2019 年同期增長 26%。與公立醫院相比，民營醫 院的復蘇能力更強勁，我們認為主要與民營醫院自身的靈活性和產能 不飽和有關，后疫情時代，民營醫療的可提升空間更大。